隔夜美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了2月全球棉花供需報(bào)告。2月全球產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為2616.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.5萬(wàn)噸，減幅為0.7%。印度為主要產(chǎn)棉國(guó)中唯一調(diào)減國(guó)家，產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)10.8萬(wàn)噸至587.9萬(wàn)噸，近兩月美國(guó)農(nóng)業(yè)部持續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)期，兩月累計(jì)下調(diào)21.7萬(wàn)噸。全球消費(fèi)預(yù)期整體持穩(wěn)，環(huán)比微幅增調(diào)4萬(wàn)噸至2709.1萬(wàn)噸。全球期末庫(kù)存小幅下調(diào)15.3萬(wàn)噸至1835.5萬(wàn)噸，澳大利亞為減幅最大國(guó)家，美國(guó)為增幅最大國(guó)家。全球供需一減一增，庫(kù)存下降，該報(bào)告整體偏利好。由于在2月預(yù)測(cè)中下調(diào)美棉出口，與此同時(shí)大幅增調(diào)美棉期末庫(kù)存9.3%，在一定程度上令I(lǐng)CE期棉承壓運(yùn)行。美棉市場(chǎng)運(yùn)行邏輯：雖然美棉裝運(yùn)進(jìn)度慢（數(shù)據(jù)顯示：五年裝運(yùn)進(jìn)度35%，去年裝運(yùn)進(jìn)度45%，當(dāng)前裝運(yùn)進(jìn)度27%），裝運(yùn)進(jìn)度慢沒(méi)有阻礙美棉上漲的步伐，價(jià)格攀升至127美分；因?yàn)槊烂藿^對(duì)庫(kù)存低，印度棉價(jià)格不斷攀升，印度棉減產(chǎn)預(yù)期在，因此需要進(jìn)口棉花補(bǔ)充供應(yīng)，基于此對(duì)美棉的支撐就還在；如果印度棉價(jià)不漲，全球棉價(jià)邏輯或許演繹種植增長(zhǎng)與需求不好雙利空邏輯，2月的棉農(nóng)協(xié)會(huì)種植面積預(yù)估。國(guó)內(nèi)棉花運(yùn)行邏輯：期現(xiàn)價(jià)差回歸，當(dāng)前的基差在1000元附近，較之前縮小了不少，新疆棉銷售不足3成的惜售背景，外棉強(qiáng)勢(shì)，下游需求好壞還需時(shí)間等待驗(yàn)證，近期鄭棉跟隨外棉波動(dòng)。如果外棉走弱，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力疊加需求差，鄭棉回調(diào)或開(kāi)啟。昨夜報(bào)告雖利多，但符合預(yù)期價(jià)格也有所反應(yīng)，日內(nèi)鄭棉窄幅震蕩，操作上，暫觀望。