復(fù)盤美棉12月合約周線圖，可以明顯看到今年以來的美棉波動收斂， 66美分附近的美棉，處于歷史價格區(qū)間低位，USDA供需預(yù)測調(diào)整 方向依然偏多，USDA月報調(diào)減本年度期初庫存，調(diào)增產(chǎn)量 和消費，期末庫存繼續(xù)減少，整體調(diào)整方向偏多。截止8月底 ，2025/26年度美棉簽約82.94萬噸，慢于上年度，周度簽約進度上環(huán) 比有所改善。巴基斯坦棉區(qū)遭遇洪澇災(zāi)害籽棉價格持續(xù)承壓，巴基斯 坦產(chǎn)量預(yù)期維持低位，進口預(yù)期維持在高位。 國內(nèi)鄭棉1月合約13800元附近震蕩。國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為 15200元/噸，期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格-鄭棉主連收盤價）為1365元/噸。 目前紡織市場需求較為平淡，市場走貨交易緩慢，截止9月5日，主流 地區(qū)紡企開機負荷66%，主流地區(qū)紡企棉紗庫存31天，主流紡企原料 庫存27.5天，全國棉花商業(yè)庫存141萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示， 2025年8月，我國出口紡織品服裝265.39億美元，同比下降5%，環(huán)比 下降0.85%; 其中紡織品出口123.93億美元，同比增加1.49%，環(huán)比增 加6.8%；服裝出口141.46億美元，同比下降10.04%，環(huán)比下降6.7%。 供應(yīng)方面，中國信息網(wǎng)調(diào)研的圖木舒克市新棉吐絮約45%，生育進程 較去年提前約10-15天，機采棉收購價預(yù)期6.5元。 9月USDA偏多，美棉價格低位震蕩，提振有限。國內(nèi)需求轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)旺 季，8月出口數(shù)據(jù)一般，新疆棉預(yù)估上市提前，籽棉預(yù)期價格不低， 關(guān)注13800元附近的支撐。