美棉12月合約低位震蕩，65-66美分區(qū)間壓力不小。鄭棉1月合約從13100元反彈至13500元上，成交縮量。

美棉新棉陸續(xù)收獲，目前已檢驗37.6萬噸新棉，十月下旬美國南部降水較多，不利于收獲。印度國內(nèi)棉價繼續(xù)下跌。S-6的出廠價至52900盧比/坎帝（約為76.70美分/磅），較上周約跌1.63美分/磅。印度MSP逐步在北部棉區(qū)和中部展開，但南部棉區(qū)因降水較多，MSP下收購進度遲緩。隨著季風降雨開始消退，新棉上市量增加，新棉日上市量在1.5萬噸左右，近期因排燈節(jié)假期（10月18~20日） ，新棉上市節(jié)奏減緩、印度棉花公司競賣也暫停。據(jù)悉，印度棉花公司已開始在北部產(chǎn)區(qū)開展MSP下的收購行動，但受降雨影響的到貨棉花含水量偏高，對收購工作造成了阻礙，預計排燈節(jié)后收購進度或有加快。印度近期宣布：將原定從2025年8月19日-9月30日（含當日）的棉花進口關稅豁免期延長至2025年12月31日。

根據(jù)上海棉交中心的數(shù)據(jù)，截止10月20日，新疆機采棉價格為6.22元，折合加工成本在14592元。截止10月20日，中國纖維質量檢測數(shù)據(jù)統(tǒng)計，檢驗棉花87.69萬噸，內(nèi)地0.86萬噸，日檢驗量在6萬噸附近。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調查，截止10月16日，全國新棉采摘進度58.8%，同比提高4.7個百分點，較過去四年均值提高7.2個百分點，全國交售率81%，同比提高10.9個百分點，較過去四年均值提高20.9個百分點。全國加工率27.2%，同比下降4個百分點，叫過去四年均值下降5個百分點；全國銷售率6.7個百分點，同比提高3.3個百分點，較過去四年均值提高4.1個百分點。按照國內(nèi)棉花預計產(chǎn)量743萬噸，全國累計采摘籽棉折皮棉436.8萬噸，同比增加75.9萬噸，累計交售籽棉折皮棉353.9萬噸，同比增加97.8萬噸，累計加工皮棉98.2萬噸，同比增加17.9萬噸，累計銷售皮棉23.9萬噸，同比增加15.2萬噸。

美棉數(shù)據(jù)缺失，暫低位震蕩，從中國棉花進口數(shù)據(jù)中未明顯看到美棉的進口恢復。國內(nèi)因新疆降溫降雨天氣，新棉整個收購加工銷售進度推遲，目前內(nèi)地紡織企業(yè)原料庫存較低，仍有少量補庫需求，南疆籽棉收購價格繼續(xù)上漲，折皮棉成本上升。籽棉采摘量過半，交售量接近總產(chǎn)一半的量，收購成本逐漸固化。按當前的期價看，對賣出套保會有一些吸引力，不過不足以令全部的扎花廠保本。需求低迷，但好在庫存不高有補庫需求。綜上，鄭棉低位震蕩，13500-13600元區(qū)間可嘗試性空單參與。