棉花邏輯再梳理：低庫存，出口裝運有好轉(zhuǎn)不過仍低于過去同期，新年度增加種植棉價大概率，得州數(shù)月干旱，印度/巴基斯坦棉價維持強勢。時間周期進入新的種植年度，交易的邏輯焦點也預期發(fā)生變化，市場會考慮結(jié)轉(zhuǎn)庫存情況，種植預期情況。其中，昨晚USDA報告顯示，庫存數(shù)據(jù)降低，種植預期增加13%。整體上，在當下的時間窗口下，高棉價下，下游尚沒看到很強的承接力度，再疊加偏空的種植預期，棉價窄幅波動或者向下回調(diào)的概率加大，美棉5月回調(diào)位置關(guān)注115附近，鄭棉回調(diào)位置先看20000關(guān)口。具體資訊：種2022/23年度美棉種植面積514萬公頃，同比增13.2%；但由于棄耕率增加8.6%至19.7%，收獲面積因此僅同比小幅增加2.3%至413萬公頃；在面積和單產(chǎn)均小幅增加之下，總產(chǎn)預期396萬噸，同比增加3.3%；盡管期末庫存有所增加，但在出口和內(nèi)需預期均微增之下，庫消比基本持平。巴基斯坦國內(nèi)新棉供應緊俏，報價持續(xù)堅挺，紡企采購意愿不強，成交依舊清淡。廣東中大市場反應市場人流回暖，但成交未放量，后市分歧大，有的貿(mào)易商低于市場價拋售，有的商家有信心的表示接下來兩周市場走貨會好轉(zhuǎn)，當前紗線價格29800-30300元。根據(jù)信息網(wǎng)的報告，越南紡服上半年的出口訂單已滿，復蘇勢頭強勁。綜上，定性看棉價高位震蕩 ，短時間看有下跌的概率，操作上，可以背靠20日均線防守，輕倉空單參與。