俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，全球金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，商品市場(chǎng)漲多為主，股市暴跌演化為股災(zāi)。昨夜，俄烏局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，OPEC成員國(guó)和IEA也釋放積極信號(hào)，OPEC成員國(guó)阿聯(lián)酋和伊拉克就增產(chǎn)相繼表態(tài)，IEA稱(chēng)可釋放更多原油儲(chǔ)備。在多重利空因素夾擊之下，持續(xù)飆升的國(guó)際油價(jià)“踩剎車(chē)”，布油盤(pán)中一度跌超17%。棉花走勢(shì)相對(duì)平緩，但風(fēng)險(xiǎn)控制不能忽視。經(jīng)過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)，棉花的一些消息邏輯也發(fā)生變化，如，糧棉比價(jià)，年初預(yù)期棉花面積增加是比較肯定的，現(xiàn)在看面積的增加的概率就有所打折，3月底的棉花種植面積不排除是降低的。美國(guó)各大棉區(qū)播種窗口期臨近，其中得州南部格蘭德流域已有部分農(nóng)戶開(kāi)始新年度植棉工作。但目前來(lái)看，西部及西南棉區(qū)旱情極其嚴(yán)峻。截至3月1日，得州大部自中度干旱自異常干旱不等，干旱面積已達(dá)80%。而西部棉區(qū)旱情更加嚴(yán)重，目前整個(gè)加州均處于中度干旱以上。根據(jù)USDA最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021/22年度得州棄耕率僅17%，為近十年內(nèi)較低水平。由此可見(jiàn)，播種前的干旱水平，難以影響最終植棉情況，后期播種及生長(zhǎng)期旱情能否有效緩解將對(duì)新年度棉花總產(chǎn)起到至關(guān)重要的作用。南半球澳大利亞天氣好面積擴(kuò)種預(yù)期棉花增加至114萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)，下游需求低迷，現(xiàn)貨價(jià)格22727元，紗線價(jià)格2022年2月份，出疆棉發(fā)運(yùn)量直線下滑，疆棉銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，下游需求持續(xù)疲軟，紗線價(jià)格29020元，紗線廠虧損變大，廣東佛山織機(jī)開(kāi)機(jī)率又有下降趨勢(shì)，目前開(kāi)工在五成左右。目前紡企分化比較明顯，一些大中型企業(yè)訂單相對(duì)平穩(wěn)，保持比較合理的棉花庫(kù)存水平。小企業(yè)中，少數(shù)企業(yè)的棉花已經(jīng)備到了今年九月份，而且以低價(jià)的儲(chǔ)備棉為主，因而經(jīng)營(yíng)沒(méi)有壓力;但大部分接單情況比較差，基本維持隨用隨買(mǎi)或“不斷糧”的狀態(tài)。具體是數(shù)據(jù)：出疆需求大幅下降。從運(yùn)輸方式來(lái)看，鐵路發(fā)運(yùn)量“斷崖式”下滑，連續(xù)兩周降幅將近6萬(wàn)噸，總量低于公路10.63萬(wàn)噸。綜上，種植面積預(yù)期增加疊加需求偏弱，鄭棉空配為主，現(xiàn)在由于戰(zhàn)爭(zhēng)，種植預(yù)期有所修正，因此鄭棉走勢(shì)從大概率下跌調(diào)整為弱勢(shì)震蕩，操作上，不建議追漲。