受美元走勢 以及油價走勢的影響，美棉價格有所回調(diào)，7月合約價格在83美分上下。美國多個棉區(qū)天氣溫暖干燥，播種工作加速展開，截止4月14日，得州已有13%的作物播種完成，僅比五年平均水平低1個百分點，但比去年同期高1個百分點。印度氣象部門發(fā)布2024年季風季首次預測，預計西南季風降雨量為50年均值87厘米的96%左右（誤差在+5%），整體降雨量將高出正常范圍（96%-104%）。今年第二次預測將于5月最后一周發(fā)布。據(jù)印度季風氣候模型預測，厄爾尼諾現(xiàn)象可能在今年季風季前期減弱，隨后可能出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象。通常，厄爾尼諾現(xiàn)象會減輕印度季風降雨，相反，拉尼娜現(xiàn)象則會帶來比往常更多的降雨。
國內(nèi)鄭棉走弱，9月合約價格在16100元附近，內(nèi)外棉價差在1532元，需求端沒亮點，棉紗現(xiàn)貨小幅下跌。隨著季節(jié)回暖，目前高支紗市場銷售略有好轉(zhuǎn)，但中低支大路貨品種依然呈現(xiàn)嚴重內(nèi)卷狀態(tài)，市場銷售阻滯，價格上漲困難，局部甚至有小幅降價促銷情況。目前紡企成品庫存呈現(xiàn)增加趨勢，下游貿(mào)易商庫存有所下降，但補庫熱情不高，整體市場成交仍偏低迷。政策端，自2024年9月1日起，將棉花出疆運費補貼標準從現(xiàn)行的300元/噸下調(diào)為200元/噸。
舊作庫存低，我認為美棉當前價格算合理，新棉進入種植季，等待24/25年度報告和6月底的種植報告美棉價格或許才會有明確的行情。美棉震蕩，內(nèi)外價差正掛，進口壓力增加，需求又低迷，政策端又降低出疆費用，鄭棉走弱的概率再變大，關注9月價格跌破16000元關口，前期空單可適當加倉。