美棉下跌，3月合約價(jià)格在69.95美分。

鄭棉走的弱，5月合約價(jià)格在13840元附近，交易所倉單量705張，處于偏低水平?，F(xiàn)貨價(jià)格在15196元，內(nèi)外棉價(jià)差在1000元以內(nèi)，紗線價(jià)格在21250元，籽棉價(jià)格在6.22元，新疆機(jī)采棉加工成本14815元。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，截止11月28日，全國(guó)棉花采摘金福99.7%，交售率97.5%，全國(guó)加工率在69.7%，同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高8.8個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)銷售率12.3%，同比提高5.6個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。目前市場(chǎng)銷售氛圍清淡，淡季下游采購趨緩加之終端壓力增大等因素影響下，紡企紗線銷售回款放緩，市場(chǎng)局部出現(xiàn)3-6個(gè)月承兌匯票，難以及時(shí)回款。紡企目前新接訂單壓價(jià)情況也較為普遍，利潤(rùn)不保甚至虧損的企業(yè)繼續(xù)增加。河南某紡企反饋，近期接單減少，情況不如往年同期，但預(yù)計(jì)年底至明年1月雙節(jié)前或有少量節(jié)前補(bǔ)庫，市場(chǎng)銷售或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，但信心依然不足。

宏觀上，政治局會(huì)議總體定調(diào)大超市場(chǎng)預(yù)期。會(huì)議主要有四個(gè)超預(yù)期的要點(diǎn)，一是"適度寬松"的貨幣政策，歷史上僅在2009年至2010年采用了"適度寬松"的表述，這意味著未來會(huì)大幅加碼貨幣寬松，包括降息、降準(zhǔn)等措施，用以緩解通縮。與此同時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，呼應(yīng)此前提出的財(cái)政具有較大舉債空間和赤字提升空間，符合市場(chǎng)對(duì)于明年財(cái)政繼續(xù)加碼的預(yù)期。二是加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。三是穩(wěn)住股市、樓市。這也是比較罕見的，印象中過去在該會(huì)議中從未直接提過"股市"二字。四是大力提振消費(fèi)，同時(shí)首次強(qiáng)調(diào)"全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求"。

美棉出口問題還在，周度銷售轉(zhuǎn)弱，美棉回調(diào)壓力加大；巴基斯坦國(guó)內(nèi)減產(chǎn)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，USDA報(bào)表中減幅未如此明顯。國(guó)內(nèi)需求不行，政策寄于預(yù)期又總是不及預(yù)期，倉單低位，成本偏高。宏觀上，政治局會(huì)議總體定調(diào)大超市場(chǎng)預(yù)期，夜盤國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)普遍大漲，股市預(yù)期高開，關(guān)注盤中市場(chǎng)情緒變化，波動(dòng)放大。