美棉68美分附近窄幅震蕩，上周的美棉簽約環(huán)比再次轉(zhuǎn)弱，宏觀上，美國就業(yè)數(shù)據(jù) 非制造業(yè)PMI比較強勁，對美聯(lián)儲降息次數(shù)和空間壓縮，美元強，美棉受到壓制。等待特朗普上臺后的貿(mào)易戰(zhàn)實施情況，春節(jié)前難看到像樣的補庫行情，拖累美棉的出口。據(jù)印度棉花協(xié)會消息，截至1月6日，印度本年度（2024-10-2025.9）棉花累計上市量達227.6萬噸，上市進度約在44%，處于近年中等偏快水平。另悉由于目前印度國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格普遍低于MSP，印度棉花公司（CCI）項下收購仍在進行當中，據(jù)統(tǒng)計截至1月1日，本年度CCI累計收購棉花96.9萬噸。 根據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）統(tǒng)計，截至1月5日，25年度巴西植棉進度在30%。巴西主產(chǎn)棉區(qū)馬托格羅索州第二季棉花的播種進度達17%，較2024年12月底（13%）增加4個百分點。巴伊亞州的播種進度則更快，播種進度已達65%，較上周（57%）有所增加，但較去年同期（78%）仍落后。由于巴基斯坦國內(nèi)棉花供應(yīng)緊張，部分有剛需的紗廠已上調(diào)皮棉采購價，以期購得軋花廠庫存棉花，滿足用棉需求。

國內(nèi)鄭棉5月合約在13400元附近，盤面再次橫盤?，F(xiàn)貨14648元，內(nèi)外棉價差600元附近，紗線價格在21150元。截止到2025年1月7日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量612.44萬噸，同比增幅19.42%。日加工增量2.66萬噸。據(jù)了解新疆地區(qū)部分紗廠整體訂單尚可，成品庫存都處于相對較低的位置，春節(jié)期間少放假天數(shù)在7天以內(nèi)，有些前期不放假的企業(yè)今年也有春節(jié)放假計劃。

美棉低位震蕩，向上邏輯未見，向下由于低價以及印度方面的支持，暫時大幅向下也難；波動放大或許等待宏觀上中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期與落地預(yù)期差引導(dǎo)。鄭棉也等待這個預(yù)期差的落地，暫時窄幅震蕩。