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特朗普強(qiáng)調(diào)美國能源安全，增加美國石油開采，油價(jià)回調(diào)，布油在79美元，美油在75美元。下游化工跟隨回調(diào)。px在油價(jià)帶動(dòng)和裝置開工下調(diào)下，快速反彈，現(xiàn)在隨著油價(jià)、裝置開工沒有延續(xù)下調(diào)，PX也跟隨回調(diào)，在這一輪波動(dòng)中，化工相對(duì)偏強(qiáng)，加工費(fèi)反彈至200美元上。25年P(guān)TA延續(xù)大規(guī)模投產(chǎn)，對(duì)PX利好，不過一季度也有較多的PTA裝置檢修，需求端對(duì)PX的提振影響有限，關(guān)注成本端走勢，以及調(diào)油的情況。當(dāng)前200美元的估值中性。PTA加工費(fèi)修復(fù)在300元附近，現(xiàn)貨在5080元，基差縮小到100元以內(nèi)，有裝置開工下調(diào)，供應(yīng)縮小的影響，下游聚酯的需求開工維持小幅下調(diào)。25年P(guān)TA新增產(chǎn)能多，供應(yīng)壓力依然大，加工費(fèi)低位大概率，300元的估值中性，盤面或延續(xù)震蕩。
