當(dāng)前市場焦點(diǎn)在貿(mào)易戰(zhàn)，對于行業(yè)的利好比如種植面積的減少等暫時(shí)忽視，不過時(shí)間上進(jìn)入3月，越往后種植面積的關(guān)注度越高。目前的關(guān)稅戰(zhàn)，美方“特朗普稱，自2月4日對華加征10%關(guān)稅后，3月4日將對華追加額外10%的關(guān)稅。這意味著，美國對華加征關(guān)稅稅率將累計(jì)攀升至20%。而據(jù)各種口徑測算，上一輪中美貿(mào)易摩擦之后，美國對華平均關(guān)稅稅率已升至20%左右。美國將從4月2日起對“外部”農(nóng)產(chǎn)品征收關(guān)稅，這是他對進(jìn)口商品設(shè)置貿(mào)易壁壘的最新威脅。”；中方“中國自2025年3月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，其中包括雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅。”。美棉主要出口，24/25年度出口有壓力，USDA報(bào)告中一直有表現(xiàn)，美棉壓縮出口，中國壓縮進(jìn)口，最終等來貿(mào)易戰(zhàn)，美棉盤面還是做了表現(xiàn)，美棉的底部區(qū)域可參考60-65美分，跌破60美分走向前低個(gè)人認(rèn)為概率低，對比2019年-2020年的低點(diǎn)，當(dāng)前無論是宏觀上還是基本面上都不能和前低比。國內(nèi)鄭棉跟的克制、波瀾不驚，1%關(guān)稅內(nèi)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大至1400元附近。中國對美棉加征關(guān)稅，限制進(jìn)口，但考慮進(jìn)口已經(jīng)提前壓縮，所以雖然對盤面是利好的但利好的沖擊也有限，從USDA預(yù)估的數(shù)據(jù)看，2024/25年度全年中國進(jìn)口美棉總量在160萬噸附近，按當(dāng)前的進(jìn)口比例，預(yù)估全年美棉進(jìn)口量在18萬噸附近。中國是紡織品出口大國，關(guān)稅的加征長期對出口需求是利空，不過今年是貿(mào)易戰(zhàn)2.0，2019年發(fā)生過，而且目前棉花價(jià)格不算高，不好的是今年對轉(zhuǎn)口的國家也加征關(guān)稅，所以長期看對需求還是有利空的；種植端的面積、天氣也會(huì)逐漸被市場關(guān)注。綜上，鄭棉弱勢，但殺跌也要謹(jǐn)慎。關(guān)注關(guān)稅變動(dòng)情況以及訂單、種植情況。