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油價在70美元左右震蕩，這個位置敏感，可上可下，考慮原油自身基本面、宏觀以及地緣這三大邏輯驅(qū)動依然中性偏空，目前原油市場暫不存在強勢利好驅(qū)動。下游化工跟隨油價波動，加工費PX上升，PTA下跌，3月至5月為聚酯傳統(tǒng)需求旺季，開工率回升及終端訂單改善將直接拉動PTA需求，疊加PTA裝置檢修高峰期，PTA供需邊際好轉(zhuǎn)，基差貼水縮窄在-10元附近，PTA檢修季開工回調(diào)在76.9%，PX開工不變維持高位在91.7%，聚酯的開工高位在87.8%。從供需角度來看，PTA產(chǎn)業(yè)供需維持去庫，隨著PX進入檢修季，PTA價格或弱反彈，關(guān)注聚酯終端繼續(xù)負(fù)荷情況和油價波動。
