中美的會談好于預(yù)期，金融市場上漲為主。美國的關(guān)稅從145%減到了30%，中國的關(guān)稅從125%減到了10%，起碼未來90天是這樣，減掉的關(guān)稅里有24%待議，90天后看協(xié)商的結(jié)果。美國的關(guān)稅是30%，比咱們多了20%，這部分是芬太尼稅。中國當(dāng)時針對芬太尼稅也進行了報復(fù)，對美國進口的農(nóng)產(chǎn)品、能源加稅10-15%，把美國一批軍工企業(yè)拉入黑名單，另外還啟動了稀土出口管制。這次談判美國那邊說芬太尼稅不取消，另談，那中國這邊針對芬太尼的報復(fù)措施也不談，繼續(xù)執(zhí)行。

隔夜美棉沖高會落，7月合約價格在66.64美分。美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示，得克薩斯州棉花種植完成25%，略高于五年平均水平。

周一鄭棉快速拉漲，夜盤高開回落，9月合約價格在13000元以上。復(fù)盤可見，當(dāng)時關(guān)稅戰(zhàn)，鄭棉9月在13500元附近跳空下跌，現(xiàn)在關(guān)稅基本恢復(fù)到清明之前，盤面價格快速反彈。5月12日，美棉M1-1/8到港價穩(wěn)定，至13680元/噸；國內(nèi)3128B皮棉上漲228元/噸，報價14472元/噸；內(nèi)外棉價差走擴228元/噸，至792元/噸。截止4月底，全國棉花商業(yè)庫存在415萬噸，工業(yè)庫存95.42萬噸，紗線庫存20.98天，布庫存31.17天。截至2025年5月5日，全疆棉花播種已基本結(jié)束，整體播種進度約99.9%，較前一周增加0.2個百分點，出苗率86.2%，較前一周增加24.5個百分點。其中，南疆棉區(qū)播種進度約99.8%，與前一周持平，出苗率約86.2%，較前一周增加17.3個百分點。北疆棉區(qū)播種進度約100.0%，較前一周增加0.5個百分點，出苗率約86.6%，較前一周增加34.4個百分點。上周末北疆部分棉區(qū)出現(xiàn)降雨天氣，但整體影響不大，多數(shù)棉田處于兩片子葉或一片真葉時期，個別生長較快棉田棉苗已有兩片真葉。整體來看，雖然5月初新疆棉區(qū)遭遇不利天氣，但影響尚可控，棉苗生長較為順利。

中國對美棉進口關(guān)稅在15%，美棉種植加快，中美會談的利好在美棉走勢上已大部分兌現(xiàn)，關(guān)注未來的會談。國內(nèi)需求進入淡季，種植端正常，內(nèi)外棉價差由負(fù)轉(zhuǎn)正有擴大苗頭，關(guān)注中美會談利好，盤面快速反彈至13000元以上，雖然沒有完全彌補跳空缺口，考慮進入淡季，個人認(rèn)為宏觀的利好也大部分反應(yīng)在價格里，鄭棉反彈后震蕩為主，追漲謹(jǐn)慎。