中美的會(huì)談好于預(yù)期，金融市場(chǎng)上漲為主。美國(guó)的關(guān)稅從145%減到了30%，中國(guó)的關(guān)稅從125%減到了10%，起碼未來(lái)90天是這樣，減掉的關(guān)稅里有24%待議，90天后看協(xié)商的結(jié)果。美國(guó)的關(guān)稅是30%，比咱們多了20%，這部分是芬太尼稅。中國(guó)當(dāng)時(shí)針對(duì)芬太尼稅也進(jìn)行了報(bào)復(fù)，對(duì)美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品、能源加稅10-15%，把美國(guó)一批軍工企業(yè)拉入黑名單，另外還啟動(dòng)了稀土出口管制。這次談判美國(guó)那邊說(shuō)芬太尼稅不取消，另談，那中國(guó)這邊針對(duì)芬太尼的報(bào)復(fù)措施也不談，繼續(xù)執(zhí)行。

隔夜美棉沖高會(huì)落，7月合約價(jià)格在66.64美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，得克薩斯州棉花種植完成25%，略高于五年平均水平。

周一鄭棉快速拉漲，夜盤高開(kāi)回落，9月合約價(jià)格在13000元以上。復(fù)盤可見(jiàn)，當(dāng)時(shí)關(guān)稅戰(zhàn)，鄭棉9月在13500元附近跳空下跌，現(xiàn)在關(guān)稅基本恢復(fù)到清明之前，盤面價(jià)格快速反彈。5月12日，美棉M1-1/8到港價(jià)穩(wěn)定，至13680元/噸；國(guó)內(nèi)3128B皮棉上漲228元/噸，報(bào)價(jià)14472元/噸；內(nèi)外棉價(jià)差走擴(kuò)228元/噸，至792元/噸。截止4月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存在415萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存95.42萬(wàn)噸，紗線庫(kù)存20.98天，布庫(kù)存31.17天。截至2025年5月5日，全疆棉花播種已基本結(jié)束，整體播種進(jìn)度約99.9%，較前一周增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，出苗率86.2%，較前一周增加24.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，南疆棉區(qū)播種進(jìn)度約99.8%，與前一周持平，出苗率約86.2%，較前一周增加17.3個(gè)百分點(diǎn)。北疆棉區(qū)播種進(jìn)度約100.0%，較前一周增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，出苗率約86.6%，較前一周增加34.4個(gè)百分點(diǎn)。上周末北疆部分棉區(qū)出現(xiàn)降雨天氣，但整體影響不大，多數(shù)棉田處于兩片子葉或一片真葉時(shí)期，個(gè)別生長(zhǎng)較快棉田棉苗已有兩片真葉。整體來(lái)看，雖然5月初新疆棉區(qū)遭遇不利天氣，但影響尚可控，棉苗生長(zhǎng)較為順利。

中國(guó)對(duì)美棉進(jìn)口關(guān)稅在15%，美棉種植加快，中美會(huì)談的利好在美棉走勢(shì)上已大部分兌現(xiàn)，關(guān)注未來(lái)的會(huì)談。國(guó)內(nèi)需求進(jìn)入淡季，種植端正常，內(nèi)外棉價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正有擴(kuò)大苗頭，關(guān)注中美會(huì)談利好，盤面快速反彈至13000元以上，雖然沒(méi)有完全彌補(bǔ)跳空缺口，考慮進(jìn)入淡季，個(gè)人認(rèn)為宏觀的利好也大部分反應(yīng)在價(jià)格里，鄭棉反彈后震蕩為主，追漲謹(jǐn)慎。