美棉65美分附近止跌，7月合約價格在65美分上。

鄭棉震蕩，9月合約價格在13400元附近，未補跳空缺口。

5月19日，美棉M1-1/8到港價下調(diào)52，至13473元/噸；國內(nèi)3128B皮棉穩(wěn)定，報價14621元/噸，內(nèi)外棉價差走擴52元/噸，至1148元/噸。

5月11日全美棉花播種進(jìn)度28%，同比落后4個百分點，較近五年均值落后3個百分點，處于近年偏慢水平。截至2025年5月5日，全疆棉花播種已基本結(jié)束，整體播種進(jìn)度約99.9%，較前一周增加0.2個百分點，出苗率86.2%，較前一周增加24.5個百分點。

其中，南疆棉區(qū)播種進(jìn)度約99.8%，與前一周持平，出苗率約86.2%，較前一周增加17.3個百分點。北疆棉區(qū)播種進(jìn)度約100.0%，較前一周增加0.5個百分點，出苗率約86.6%，較前一周增加34.4個百分點。補種或重播進(jìn)度，預(yù)計5月10日前可完成。

整體來看，雖然5月初新疆棉區(qū)遭遇不利天氣，但影響尚可控，棉苗生長較為順利。中美達(dá)成初步協(xié)議后，部分紡企反饋下游詢價增多，訂單少量增加，成交整體正常，但也有企業(yè)反饋訂單尚未體現(xiàn)，成品庫存仍處于持續(xù)累積狀態(tài)。目前企業(yè)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但實際紗價上漲仍較為困難。

2025/26年度全球棉花產(chǎn)需情況首次公布。美棉產(chǎn)量幾乎維持不變在315萬噸，出口大幅增加30萬噸至272萬噸，利好美棉價格，不過當(dāng)下貿(mào)易關(guān)系復(fù)雜多變，未來美棉的出口是否能落地需要跟蹤。

中國產(chǎn)量大幅減少65萬噸至631萬噸，消費減少11萬噸至794萬噸，進(jìn)口增加22萬噸，整體體供應(yīng)收縮大于消費減少，利好國內(nèi)棉花價格，不過從當(dāng)下的新疆天氣看，目前天氣良好，產(chǎn)量能否大幅減少需要跟蹤，國內(nèi)消費下調(diào)而非中國的棉花消費全部上調(diào)，國內(nèi)消費展望偏悲觀不利棉價。

全美土地墑情依舊偏差，播種進(jìn)度放緩，中美緩和美棉關(guān)稅15%還不變，關(guān)注后續(xù)談判，美國CPI降低，市場對降息預(yù)期再次升溫，美棉65美分附近止跌，鄭棉跳空缺口沒完全補上，當(dāng)前原料庫存偏高，成品庫存消化有限，搶出口現(xiàn)象有但不是很明顯，種植端天氣可以。鄭棉震蕩。