原油方面，美伊核協(xié)議談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，若談判破裂可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)伊朗原油出口受限擔(dān)憂(yōu)；OPEC 將在 6 月 1 日召開(kāi)會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期 7 月將繼續(xù)保持高速增產(chǎn)；油價(jià)受地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策博弈主導(dǎo)，突發(fā)事件或帶動(dòng)油價(jià)波動(dòng)率提升。下游px、pta震蕩，PX加工差在270美元，PX加工差修復(fù)，國(guó)內(nèi)裝置中金石化 160 萬(wàn)噸、浙石化 400 萬(wàn)噸裝置提前重啟。雖然預(yù)期 PX 供應(yīng)增加會(huì)減緩去庫(kù)節(jié)奏，但產(chǎn)業(yè)鏈供需格局尚可。PTA加工差在300-400元，基差在180元，PTA 6-7月恒力惠州250萬(wàn)噸、虹港石化250萬(wàn)噸等仍有裝置檢修計(jì)劃，但5月以來(lái)PTA加工費(fèi)環(huán)比改善，效益改善后續(xù)裝置檢修較少將帶來(lái)供應(yīng)增量回升。6月去庫(kù)格局不變，現(xiàn)貨流動(dòng)性偏緊仍有望帶動(dòng)基差上行。新增產(chǎn)能方面，6月中旬虹港石化三期240萬(wàn)噸裝置開(kāi)車(chē)，7-8月海倫石化三期320萬(wàn)噸計(jì)劃投產(chǎn)，新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)供應(yīng)增量或帶動(dòng)7月累庫(kù)格局壓制期價(jià)反彈空間。