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原油方面，美伊核協(xié)議談判進入關鍵階段，若談判破裂可能引發(fā)市場對伊朗原油出口受限擔憂；OPEC 將在 6 月 1 日召開會議，市場普遍預期 7 月將繼續(xù)保持高速增產；油價受地緣風險與政策博弈主導，突發(fā)事件或帶動油價波動率提升。下游px、pta震蕩，PX加工差在270美元，PX加工差修復，國內裝置中金石化 160 萬噸、浙石化 400 萬噸裝置提前重啟。雖然預期 PX 供應增加會減緩去庫節(jié)奏，但產業(yè)鏈供需格局尚可。PTA加工差在300-400元，基差在180元，PTA 6-7月恒力惠州250萬噸、虹港石化250萬噸等仍有裝置檢修計劃，但5月以來PTA加工費環(huán)比改善，效益改善后續(xù)裝置檢修較少將帶來供應增量回升。6月去庫格局不變，現(xiàn)貨流動性偏緊仍有望帶動基差上行。新增產能方面，6月中旬虹港石化三期240萬噸裝置開車，7-8月海倫石化三期320萬噸計劃投產，新產能投產帶來供應增量或帶動7月累庫格局壓制期價反彈空間。
