美棉實(shí)播面積高于預(yù)期，美棉盤面反應(yīng)，12月美棉價(jià)格在68美分。美棉種植率和優(yōu)良率都有所好轉(zhuǎn)，7月的USDA報(bào)告中或許美棉的產(chǎn)量會(huì)有上調(diào)，6月美棉的產(chǎn)量在305萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的種植意向報(bào)告顯示，美國(guó)2025年所有棉花種植面積預(yù)計(jì)為1,012萬英畝，此前市場(chǎng)預(yù)估為973.5萬英畝。美國(guó)2024年所有棉花實(shí)際種植面積為1,118.3萬英畝。截至2025年6月29日當(dāng)周，美國(guó)棉花優(yōu)良率為51%，前一周為47%，上年同期為50%。美國(guó)棉花種植率為95%，前一周為92%，去年同期為97%，五年均值為98%。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，目前美棉新棉總的銷售進(jìn)度偏慢，近兩周顯現(xiàn)奮起之意，還需關(guān)注持續(xù)性如何。印度目前季風(fēng)降雨已經(jīng)超過近年均值水平，新棉實(shí)播面積同比變化由負(fù)轉(zhuǎn)正，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注降雨給新棉面積預(yù)期帶來的調(diào)整空間。當(dāng)前511萬噸的產(chǎn)量預(yù)期處于近17年低位，進(jìn)口預(yù)期處于歷史高位，本年度大幅調(diào)增的MSP價(jià)格可能會(huì)給國(guó)際棉價(jià)帶來一定支撐。

周三商品市場(chǎng)大漲，工業(yè)硅漲停，玻璃大漲，鄭棉也是反彈，9月合約價(jià)格在13800元附近。目前棉花現(xiàn)貨上漲，部分大中紡企試探性上調(diào)報(bào)價(jià)，調(diào)漲幅度在200-300元/噸左右，下游接受程度一般，部分量大價(jià)格仍可商談，企業(yè)考慮當(dāng)前成本情況，后續(xù)仍有漲價(jià)想法。但對(duì)于多數(shù)中小紡企來說，受到成品累庫(kù)壓力制約，企業(yè)漲價(jià)困難，多維持報(bào)價(jià)不變。同時(shí)訂單不足及銷售遲緩也令部分紡企繼續(xù)調(diào)減產(chǎn)能或者開始放高溫假，采購(gòu)原料心態(tài)低迷。

宏觀上，在中財(cái)委開會(huì)，強(qiáng)調(diào)要"治理低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出"，行業(yè)走出困境和再創(chuàng)輝煌，是兩個(gè)完全不同的概念。供給側(cè)的革新或許可以帶動(dòng)行業(yè)困境反轉(zhuǎn)，但未來能走多遠(yuǎn)，還是要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)周期。

目前市場(chǎng)對(duì)于關(guān)稅事件不確定性相對(duì)減弱以及美聯(lián)儲(chǔ)可能于第三季度重啟降息基本達(dá)成共識(shí)且已經(jīng)開始提前消化的情況之下，未來宏觀事件走向可能會(huì)從兩個(gè)方向上對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，即一是，共識(shí)落地，利多出盡，盤面下跌；二是多國(guó)同美之間未能就關(guān)稅政策達(dá)成有效協(xié)議，那么高關(guān)稅后續(xù)可能會(huì)持續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)，進(jìn)而使得降息路徑生變，引發(fā)價(jià)格波動(dòng)。美棉棉價(jià)存在突破階段性新高的可能，但供應(yīng)端驅(qū)動(dòng)缺乏彈性且內(nèi)外利好共振不足。