商品市場熱點(diǎn)品種波動大，在反內(nèi)卷政策影響下，商品期貨市場焦煤、多晶硅、玻璃等熱點(diǎn)品種快速大漲，交易所陸續(xù)出臺限倉、提高手續(xù)費(fèi)等政策，7月中美會談以及政治局會議未有超預(yù)期的利好政策，美聯(lián)儲的鷹派+瘋王近期在關(guān)稅談判上連戰(zhàn)連捷，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，引發(fā)了外資的回流，國內(nèi)圍繞反內(nèi)卷的商品價(jià)格投機(jī)正在被糾偏，7月PMI下滑，從數(shù)據(jù)看是由于生產(chǎn)和訂單的環(huán)比下滑，也就是產(chǎn)需下降，而背后的原因除了高溫天氣和自然災(zāi)害外，也有反內(nèi)卷的影響。

盤面波動強(qiáng)烈，熱點(diǎn)品種從大漲轉(zhuǎn)為下跌。鄭棉9月在低庫存、低倉單條件下，跟著樂觀的市場情緒反彈至14300元上，根據(jù)鄭州商品交易所7月29日的倉單數(shù)據(jù)，鄭棉倉單從質(zhì)量結(jié)構(gòu)來看，3129、3130、2129、2130等高升水棉花倉單占據(jù)大頭，初步推算加權(quán)平均升水估計(jì)有400-500元左右，期價(jià)拉高讓倉單性價(jià)比變差接貨意愿降低，而且從倉庫結(jié)構(gòu)來看，新疆-內(nèi)地倉庫的占比嚴(yán)重失衡，內(nèi)地庫倉單占比在90%左右，內(nèi)地紗線盈利能力不及新疆紗廠，新疆-內(nèi)地的現(xiàn)貨價(jià)差縮小有倒掛，同樣不利于多頭接貨，所以鄭棉跟隨市場情緒的轉(zhuǎn)換從14100元以上回落至13650元附近，隨著鄭棉9月合約的走低倉單性價(jià)比提高，結(jié)合現(xiàn)貨基差依然堅(jiān)挺，也限制了鄭棉的下跌空間，關(guān)注倉單流出速度。