香港證監(jiān)會《持牌人或注冊人操守準(zhǔn)則》（以下簡稱《操守準(zhǔn)則》）規(guī)定，持牌人或注冊人履行投資者適當(dāng)性義務(wù)時(shí)應(yīng)遵守三大原則：一是客戶最佳利益原則，即持牌人或注冊人在向客戶提供服務(wù)或推薦與持牌人、注冊人有業(yè)務(wù)往來的其他服務(wù)機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)以客戶的投資收益最大化為最終目的；二是了解你的客戶原則，即持牌人或注冊人應(yīng)采取一切合理的方式，了解客戶身份、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)及投資目標(biāo)，并努力確保信息的真實(shí)和完整；三是產(chǎn)品適當(dāng)性原則，即持牌人或注冊人在建議客戶購買投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)對產(chǎn)品進(jìn)行盡職調(diào)查，確保做出的投資建議適合該客戶。根據(jù)《操守準(zhǔn)則》及《有關(guān)投資者分類及專業(yè)投資者規(guī)定的指引》的規(guī)定，持牌人或注冊人應(yīng)按照“客戶分類”、“風(fēng)險(xiǎn)揭示”和“適當(dāng)性匹配”的適當(dāng)性管理流程進(jìn)行。

????（一）了解你的客戶

????投資顧問在為客戶提供服務(wù)時(shí)，要嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性義務(wù)。香港證監(jiān)會為了規(guī)范投資顧問的客戶服務(wù)行為，發(fā)布了《致所有持牌法團(tuán)的通函關(guān)于客戶提供合理適當(dāng)建議的責(zé)任的常見問題》（下稱《常見問題》），要求投資顧問應(yīng)根據(jù)《常見問題》給予的指引，考慮其自身的情況，并審查其現(xiàn)行的制度及作業(yè)方式，衡量為客戶提供的服務(wù)及建議是否符合《常見問題》的指引要求。

????持牌人或注冊人根據(jù)投資者的不同類型履行不同的適當(dāng)性義務(wù)，其中，對普通投資者應(yīng)盡的投資者適當(dāng)性義務(wù)最為全面，包括但不限于了解客戶身份信息、向客戶揭示服務(wù)機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品信息、評估產(chǎn)品與客戶的匹配度等。持牌人或注冊人根據(jù)《操守準(zhǔn)則》第15條規(guī)定，向?qū)I(yè)投資者提供產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，可免除一部分向普通投資者提供服務(wù)時(shí)必須遵守的規(guī)定，通過免除對專業(yè)投資者的部分適當(dāng)性義務(wù)，持牌人或注冊人可以更有針對性地開展投資者適當(dāng)性工作，更好地保護(hù)普通投資者。

????（二）投資者分類

????《操守準(zhǔn)則》第15條規(guī)定，投資者分為普通投資者和專業(yè)投資者兩類。其中專業(yè)投資者又可以具體劃分為兩大類：專業(yè)機(jī)構(gòu)和高資產(chǎn)凈值投資者。香港證監(jiān)會還通過制定投資者“后續(xù)評估”條款，要求持牌人或注冊人時(shí)刻從投資者實(shí)際情況出發(fā)，開展投資者適當(dāng)性管理。根據(jù)《操守準(zhǔn)則》第15.3B條規(guī)定，持牌人或注冊人對成為專業(yè)投資者的高資產(chǎn)凈值投資者在停止買賣有關(guān)產(chǎn)品或不在相關(guān)市場進(jìn)行交易超過兩年的，應(yīng)對該類投資者重新進(jìn)行評估。

????（三）了解產(chǎn)品

????《常見問題》規(guī)定，投資顧問不應(yīng)向客戶推介其本身不了解的投資產(chǎn)品。在盡職審查過程中，投資顧問需要考慮的因素，取決于向客戶提供的投資產(chǎn)品及服務(wù)的性質(zhì)，應(yīng)透徹理解投資產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、運(yùn)作方式、該投資產(chǎn)品的特性、風(fēng)險(xiǎn)要素、產(chǎn)品發(fā)行人及服務(wù)提供者的經(jīng)驗(yàn)及聲譽(yù)、投資該產(chǎn)品需要的費(fèi)用、投資產(chǎn)品的流通性、限售期、終止上市條款、估值等信息。其它應(yīng)考慮的因素還包括相關(guān)市場及行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)及政治環(huán)境、監(jiān)管限制以及任何可能直接或間接影響投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)要素。在投資顧問審查產(chǎn)品特性時(shí)，香港證監(jiān)會建議投資顧問除了將投資產(chǎn)品發(fā)行章程、發(fā)售公告或銷售數(shù)據(jù)作為推薦產(chǎn)品的依據(jù)之外，還應(yīng)書面記載他們推薦該投資產(chǎn)品的原則和思路、以及產(chǎn)品在哪些方面被認(rèn)為適合不同風(fēng)險(xiǎn)類別的投資者等信息，并要求投資顧問每隔一段時(shí)間就對有關(guān)投資產(chǎn)品的性質(zhì)、特性及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行后續(xù)的產(chǎn)品盡職審查。

????（四）向客戶提供適當(dāng)性的意見

????投資顧問必須將其推薦的每項(xiàng)投資產(chǎn)品的收益狀況和風(fēng)險(xiǎn)要素與每名客戶的個(gè)人情況進(jìn)行匹配，以符合客戶的最佳利益。《常見問題》特別指出，投資顧問在向高齡客戶、對投資產(chǎn)品缺乏認(rèn)識的客戶，或不能對復(fù)雜結(jié)構(gòu)投資產(chǎn)品做出獨(dú)立投資決策的客戶提供建議時(shí)，尤其是當(dāng)此類客戶是投資于長限售期、提前贖回時(shí)會被收取巨額罰款的投資產(chǎn)品時(shí)，必須格外審慎。根據(jù)《常見問題》中的規(guī)定，投資顧問在提供服務(wù)過程中應(yīng)記載和保存相關(guān)的信息和資料，不斷更新及記錄他們?yōu)槊棵蛻羲峁┑姆?wù)性質(zhì)及范圍；在向客戶推薦產(chǎn)品時(shí)，書面記載他們選擇投資產(chǎn)品的原則，并持續(xù)更新。除書面記錄外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要求所有銷售金融衍生品的機(jī)構(gòu)應(yīng)對整個(gè)銷售過程進(jìn)行錄音，確保備存完備的銷售過程記錄。

????此外，《操守準(zhǔn)則》第14.1條對公司高級管理層的適當(dāng)性職責(zé)做出了規(guī)定，即公司高級管理層應(yīng)充分了解所開展業(yè)務(wù)的性質(zhì)、特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)要素，制定完善的內(nèi)部監(jiān)管措施，規(guī)范梳理投資者適當(dāng)性工作流程，嚴(yán)格監(jiān)管持牌人或注冊人的日常業(yè)務(wù)行為。