春節(jié)假期宏觀趨向分析及重要數(shù)據(jù)提示

發(fā)布時(shí)間：2022-01-28 | 瀏覽： 36429次

春節(jié)假期宏觀趨向分析及重要數(shù)據(jù)提示

就在春節(jié)的假期之前，27日，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年首次議息會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率不變，維持現(xiàn)有每月資產(chǎn)購買規(guī)模減少300億美元的速度不變，預(yù)計(jì)將在3月初結(jié)束資產(chǎn)購買。隨后美聯(lián)儲(chǔ)表示很快會(huì)適當(dāng)?shù)靥岣呗?lián)邦基金利率，并表示將在加息后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

隨后金融市場做出了很正常的反應(yīng)，美股出現(xiàn)跳水，美債收益率和美元指數(shù)大漲，黃金價(jià)格下跌，但從更長時(shí)間短上，市場并沒有真正能夠形成固定的理解，最主要是美聯(lián)儲(chǔ)面臨兩難，一面是要打壓通脹預(yù)期，另一面要保留一定的靈活性，鑒于疫情、供應(yīng)鏈仍面臨不確定性，過于鷹派的政策可能會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長。因此雖然鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)更加鷹派，試圖做好預(yù)期管理，但整體看下來并未安撫市場，反而加深了市場的不確定性。

現(xiàn)在的問題是美聯(lián)儲(chǔ)的矛盾，鮑威爾先是指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景十分不確定，疫情遠(yuǎn)沒有結(jié)束，供應(yīng)鏈問題可能持續(xù)到2023年以后，會(huì)導(dǎo)致通脹超預(yù)期---這顯然很危險(xiǎn)。但隨后鮑威爾強(qiáng)調(diào)加息的空間很大，就業(yè)方面并不會(huì)拖累加息，不排除今年后續(xù)每次會(huì)議都加息的可能性---這本身就是忽視風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)前金融市場的動(dòng)蕩實(shí)際已經(jīng)暗示最好延緩加息，否則經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)不在，市場這一表示--你別緊縮，否則死給你看--希望會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)暫停緊縮，但美聯(lián)儲(chǔ)目前不買賬。這是混亂的根源。美國為什么這么著急呢？抗通脹的經(jīng)濟(jì)層面理由似乎充分，一是高通脹壓制消費(fèi)者信心、抑制消費(fèi)需求，威脅經(jīng)濟(jì)增長前景；二是全球供應(yīng)鏈壓力仍未明顯緩解，特別是上游能源漲價(jià)、芯片短缺嚴(yán)重，導(dǎo)致供給型通脹依然持續(xù)。但是，漸進(jìn)緊縮也是選擇，為什么這么急切？這很大程度是政治正確的表現(xiàn)，當(dāng)前政治層面，拜登政府被通脹問題困擾，民意支持率持續(xù)下滑創(chuàng)出新低，民主黨在中期選舉上丟分太多，拜登需要美聯(lián)儲(chǔ)加息抗通脹挽回支持率，在一定程度上，激進(jìn)緊縮可能有助于迅速降低通脹，自然是選擇。

在這一點(diǎn)上，我覺得美聯(lián)儲(chǔ)很有賭性，我的評(píng)價(jià)是：政治正確，無暇他顧。大火烹魚，過猶不及。順也平平，敗則閃崩。孤注一擲，賭上國運(yùn)。----希望美國只是嘴里囂張手頭謹(jǐn)慎，反而安全一些，否則由滯漲轉(zhuǎn)向通縮。很可能緊跟十年蕭條---當(dāng)然，它也有賭贏的可能，但無論如何，骰子一扔下去，在落定之前就存在著無數(shù)的變量。

春節(jié)的這幾天，肯定影響不會(huì)那么快出來，但對(duì)國際市場負(fù)面影響肯定存在，尤其是縮表還有待下一次會(huì)議討論，縮表恐慌或?qū)⒗^續(xù)擾動(dòng)。27日國內(nèi)金融市場的下跌就是一個(gè)明證，資本在放大美國緊縮的效應(yīng)，在金融市場上借機(jī)興起風(fēng)浪，畢竟誰都知道美聯(lián)儲(chǔ)加快轉(zhuǎn)向加息或?qū)⑼苿?dòng)全球或開啟加息周期。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議同一天，智利央行宣布再次加息，加拿大央行表示示也將盡快加息。美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的外溢效應(yīng)逐漸釋放，通脹壓力大、對(duì)外依賴度高的經(jīng)濟(jì)體將被迫選擇加息防風(fēng)險(xiǎn)。中國也不可能獨(dú)善其身，而春節(jié)長假意味著有一周時(shí)間市場難以對(duì)外圍作出反應(yīng)，利用恐懼掀起風(fēng)潮可想而知。

因此，春節(jié)期間全球市場的波動(dòng)雖然不會(huì)是單邊的，會(huì)繼續(xù)大幅高頻振蕩，但預(yù)計(jì)也將繼續(xù)對(duì)國內(nèi)金融市場造成至少是情緒上的負(fù)面擾動(dòng)和恐慌，但我們?cè)诳吹酵鈬蓙y和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”意向的壓制因素外，也要看到一些積極因素，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然更向問問方向靠攏，但為達(dá)到這一目的，國內(nèi)政策在這一混亂期預(yù)期將特別偏向于穩(wěn)增長，總體基調(diào)偏向于寬松，一季度預(yù)計(jì)是各方面逆周期調(diào)控政策的密集落地期，甚至春節(jié)期間也很可能做出某些維穩(wěn)態(tài)勢或提出某些寬松政策和標(biāo)題，期間國內(nèi)的政策利好有望一定程度上對(duì)沖春節(jié)期間外部因素的負(fù)面影響，節(jié)后將步入“看政策”交易階段，因此，要做好長期偏消極波動(dòng)的準(zhǔn)備，但節(jié)前最后一天和節(jié)后前一兩天恐慌性交易似無必要，不過的確需要關(guān)注一下那些利用外圍挑動(dòng)市場“自己嚇自己”氣氛的資本流動(dòng)情況以判斷場內(nèi)短期的振蕩動(dòng)向。

28日是國內(nèi)市場節(jié)前最后一天，可能出現(xiàn)一定反彈，但由于外圍變數(shù)多，不宜賭性操作。給自己的資產(chǎn)適度降低杠桿，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持較低安全持倉更好些，我們也將隨時(shí)關(guān)注春節(jié)期間外圍發(fā)展，在節(jié)后交易前作出通報(bào)和思路，祝各位投資者平安快樂，歡喜過年。

下面，是春節(jié)期間較為需要注意的外圍數(shù)據(jù)，請(qǐng)大家關(guān)注。

2022年春節(jié)期間關(guān)注數(shù)據(jù)

2022年01月30日周日