5月5日-5月7日當(dāng)周假期后宏觀簡(jiǎn)報(bào)

     海外，這兩天關(guān)注點(diǎn)主要是5日晚美國(guó)公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)大超預(yù)期，失業(yè)率降至3.4%，薪資增速有所回升，利率期貨顯示，非農(nóng)公布后美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅降溫。不過(guò)考慮到前值修正，4月非農(nóng)超預(yù)期并不意味著就業(yè)市場(chǎng)大幅好轉(zhuǎn)---一方面就業(yè)市場(chǎng)依舊偏強(qiáng)，但結(jié)構(gòu)上看，服務(wù)業(yè)仍是當(dāng)前新增就業(yè)的主要構(gòu)成。此外當(dāng)前美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍在演繹，后續(xù)金融業(yè)存在補(bǔ)降的可能性，另一方面本輪美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、信貸緊縮過(guò)程尚未結(jié)束，且嚴(yán)重程度不應(yīng)低估。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的表述，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)心的是通脹實(shí)際走勢(shì)和信貸緊縮的影響程度，就業(yè)并非主要矛盾。 再則，低失業(yè)率是疫情以來(lái)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的重要特征，也是通脹維持韌性以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策“易緊難松”的關(guān)鍵所在。關(guān)聯(lián)說(shuō) 勞動(dòng)參與率方面，4月勞動(dòng)參與率錄得62.6%，未再繼續(xù)改善，恐怕良好的非農(nóng)數(shù)據(jù)下美國(guó)實(shí)際勞動(dòng)力供給改善可能有限

  因此，當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)心銀行危機(jī)而非就業(yè)。2022年10月至2023年2月，非農(nóng)均超預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)較為強(qiáng)烈，相比之下，本次市場(chǎng)對(duì)超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)比較平淡，反映出非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響在減弱。在5月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議的點(diǎn)評(píng)中，有信號(hào)認(rèn)為5月份可能是美聯(lián)儲(chǔ)本輪最后一次加息，但從4月份的就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，就業(yè)市場(chǎng)整體偏強(qiáng)，薪資增速粘性仍足，核心通脹或?qū)⑤^為堅(jiān)挺，相關(guān)的通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)或有所上升。由此當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期差可能將會(huì)持續(xù)面臨修正的壓力，也帶來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)。

   國(guó)內(nèi) ，繼4月底中央政治局會(huì)議之后，節(jié)后又有兩大重磅會(huì)議在京召開(kāi)。5月5日二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，當(dāng)天還召開(kāi)了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，兩大會(huì)議傳遞了四大政策信號(hào)：強(qiáng)產(chǎn)業(yè)、重實(shí)業(yè)、興人口、擴(kuò)內(nèi)需。

  具體而言，強(qiáng)產(chǎn)業(yè)方面，二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)提出堅(jiān)持統(tǒng)籌發(fā)展和安全是黨中央治國(guó)理政的重要方略；“以經(jīng)濟(jì)安全為基礎(chǔ)”也是總體國(guó)家安全觀的重要內(nèi)涵之一；重實(shí)業(yè)方面，二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)關(guān)于加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)集群的意見(jiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為關(guān)鍵詞；興人口方面，二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議提出“著力提高人口整體素質(zhì)，努力保持適度生育水平和人口規(guī)模”“以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國(guó)式現(xiàn)代化”“要建立健全生育支持政策體系”“優(yōu)化人口結(jié)構(gòu)，維護(hù)人口安全”等表述；擴(kuò)內(nèi)需方面，二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議提出，要用好超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，把擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來(lái)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈開(kāi)放合作，此番再次提及，足見(jiàn)擴(kuò)大內(nèi)需的重要性與緊迫性。

    后面，我們就要看具體的兌現(xiàn)了。

  5月8日-5月12日當(dāng)周，國(guó)際上我們需要關(guān)注的重點(diǎn)數(shù)據(jù)包括歐元區(qū)5月Sentix投資者信心指數(shù)，美國(guó)4月CPI，美國(guó)截至5月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值等。

     同時(shí)這一周，國(guó)內(nèi)有4月進(jìn)出口，物價(jià)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和4月金融數(shù)據(jù)公布 是重要的數(shù)據(jù)周，需要大家即時(shí)關(guān)注數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響。