國際，本周世行大幅下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從1月時(shí)預(yù)測的4.1%下調(diào)至3.2%，并將在未來幾周內(nèi)討論總額約1700億美元的危機(jī)應(yīng)對計(jì)劃，目前多個(gè)國家陷入債務(wù)困境，不排除世行進(jìn)一步下調(diào)增長預(yù)期的可能性；而魅惑表現(xiàn)出更強(qiáng)的鷹派勢頭。18日美國較重要的老鷹派圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要迅速采取行動(dòng)，應(yīng)進(jìn)行多次50基點(diǎn)的加息，21日鮑威爾也表示傾向5月加息50個(gè)基點(diǎn)，這使美聯(lián)儲(chǔ)在5月份加碼緊縮政策的可能性較大，但因此而走向衰退的可能較大，這也是俄烏局勢美國一直充當(dāng)戰(zhàn)爭販子的基本原因---只有亂，資金才能流向美國，只有亂，美國才能更好地同時(shí)削弱歐洲和俄國兩大競爭對手，美國才能更好地用別人的錢為自己可能的加息留下的資金空白和產(chǎn)業(yè)注入新的活力。當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，就業(yè)溫和增長、需求依然強(qiáng)勁，供應(yīng)鏈問題仍存，或?qū)⑦M(jìn)一步推升通脹，成本和供應(yīng)鏈問題亦是美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要擾項(xiàng)---未來美國經(jīng)濟(jì)可是要靠著割別國的韭菜呢。

   而19日歐央行公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)查也是說明了這一點(diǎn)，由于俄烏沖突對經(jīng)濟(jì)的打擊，將歐元區(qū)今、明兩年經(jīng)濟(jì)增長下調(diào)至2.9%和2.3%，另外通脹預(yù)期翻倍，歐元區(qū)貨幣政策或被迫逐漸收緊，盡管經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能再度降臨。而第三世界在數(shù)據(jù)上相對穩(wěn)定，20日博鰲亞洲論壇發(fā)布旗艦報(bào)告，基于亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力、中國經(jīng)濟(jì)長期趨勢向好態(tài)勢不變等原因，預(yù)計(jì)亞洲2022年的經(jīng)濟(jì)增速仍能達(dá)到4.8%，高于IMF對全球的預(yù)期，但是，一定要當(dāng)心美國把亞洲以匯率和外貿(mào)形式當(dāng)韭菜割。

    國內(nèi)本周是政策多發(fā)期，多部門密集出臺(tái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策，融資平臺(tái)政策表述邊際放松。4月18日，劉鶴部署打通物流堵點(diǎn)、金融支持物流運(yùn)輸和促進(jìn)供應(yīng)鏈穩(wěn)定等方面十項(xiàng)舉措，有望加快恢復(fù)物流暢通和供應(yīng)鏈穩(wěn)定；同日，監(jiān)管部門要求地方在6月底前完成大部分新增專項(xiàng)債的發(fā)行工作，在三季度完成剩余額度的發(fā)行，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯加快，預(yù)計(jì)2季度較快發(fā)行節(jié)奏有望持續(xù)；同日，兩部門印發(fā)通知提出加強(qiáng)金融服務(wù)、加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的23條政策舉措，部署貨幣政策充足發(fā)力，對融資平臺(tái)公司監(jiān)管表述邊際有所放松，對各省市刺激樓市亦給予一定的認(rèn)可；19日數(shù)據(jù)顯示，一季度中央企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)3月份以來面臨超預(yù)期下行壓力，下一步國資委和央企將繼續(xù)圍繞穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)兩條主線開展工作；20日，LPR最新結(jié)果發(fā)布，LPR連續(xù)三個(gè)月保持不變，市場對于降息的預(yù)期再度落空，但平均貸款利率持續(xù)下降，后續(xù)央行將繼續(xù)加大再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的支持力度；同日，銀保監(jiān)會(huì)等印發(fā)通知，提出在項(xiàng)目配套融資、優(yōu)化還款安排、ABS和REITs發(fā)行、保險(xiǎn)公司參與、存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解等方面加大對公路交通發(fā)展的市場化融資支持，交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域融資政策迎邊際放松，REITs有望快速擴(kuò)容；21日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，第一次明確了個(gè)人養(yǎng)老金制度的相關(guān)規(guī)范，預(yù)計(jì)下一步相關(guān)部門還將發(fā)布細(xì)則，進(jìn)一步明確稅收減免等政策。

    現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢是下行壓力邊際上升，經(jīng)濟(jì)供需兩端壓力凸顯，修復(fù)不均。生產(chǎn)增速放緩，房地產(chǎn)投資和消費(fèi)轉(zhuǎn)為負(fù)增長，數(shù)據(jù)上受穩(wěn)增長政策支撐，基建和制造業(yè)投資表現(xiàn)亮眼---規(guī)模以上工業(yè)增加值當(dāng)月同比5%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比-3.5%；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比9.3%，其中房地產(chǎn)投資累計(jì)同比0.7%，全口徑基建投資累計(jì)同比10.5%，制造業(yè)投資累計(jì)同比15.6%。而一季度實(shí)際GDP同比增長4.8%，尤其是3月和4月受疫情影響，經(jīng)濟(jì)下行可能在放大，在疫情沖擊導(dǎo)致需求端消費(fèi)低迷，生產(chǎn)端供應(yīng)鏈紊亂情況下，我們感覺這些數(shù)據(jù)可能因統(tǒng)計(jì)區(qū)域封閉而失真，顯得過于樂觀，未來要實(shí)現(xiàn)全年5.5%的增長目標(biāo)任重道遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)政策將進(jìn)一步發(fā)力，謹(jǐn)防人為制造泡沫拼湊數(shù)據(jù)。

    本周另一值得關(guān)注的是期貨和衍生品法終于經(jīng)過人大審議，準(zhǔn)備于8月1日開始實(shí)施，將成為期貨市場指導(dǎo)法規(guī)，對市場存在著積極的促進(jìn)意義。

    下周國家統(tǒng)計(jì)局將公布4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。而在估值市場，年報(bào)、季報(bào)進(jìn)入密集披露期，滬深兩市將有2071家上市公司公布2021年年報(bào)、4122家公司公布2022年一季報(bào)，應(yīng)該注意。