1219-1225當(dāng)周宏觀簡(jiǎn)析

     海外，美國(guó)國(guó)會(huì)通過了1.7萬(wàn)億美元的綜合撥款法案，法案將為聯(lián)邦政府部門提供資金至2023年9月。而美國(guó)通脹預(yù)期快速回落，一年期通脹預(yù)期錄得2021年6月以來最低，同時(shí)，美國(guó)PCE通脹下行提速，創(chuàng)2020年4月以來最大降幅。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)阻力加大，美國(guó)11月咨商會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)錄得113.5，已連續(xù)下滑9個(gè)月且下行趨勢(shì)不斷提速，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大阻力且未來將進(jìn)一步加大。美國(guó)房屋市場(chǎng)延續(xù)頹勢(shì)。但預(yù)計(jì)隨著2023年下半年利率壓力逐步降低，房屋市場(chǎng)或?qū)⒅饾u復(fù)蘇。美國(guó)消費(fèi)者信心有所回升。

   國(guó)內(nèi)，國(guó)常會(huì)再度強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)和設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量”，著重強(qiáng)調(diào)“符合冬季施工條件的項(xiàng)目不得停工”，結(jié)合政策性開發(fā)性金融工具的投放完畢，基建投資在年底年初仍然發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的重要效果。對(duì)服務(wù)消費(fèi)方面，國(guó)常會(huì)更加務(wù)實(shí)，強(qiáng)調(diào)“結(jié)合實(shí)際促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)有序恢復(fù)”，考慮到當(dāng)前疫情的復(fù)雜形勢(shì)，服務(wù)消費(fèi)可能進(jìn)入一個(gè)相對(duì)低迷的階段。

  當(dāng)前疫情傳播的速度和不確定性比較大，隨著疫情傳播以及春節(jié)的人口流動(dòng)效應(yīng)，全國(guó)服務(wù)消費(fèi)或在年底年初處于較低水平。

   而20日-23日，人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)先后召開會(huì)議學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，傳達(dá)出進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度的導(dǎo)向?？傮w基調(diào)方面，央行突出強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策”，指出需“加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度”與“加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度”，對(duì)于貨幣和信用均提出加大力度的要求，明年降準(zhǔn)置換MLF、降低銀行負(fù)債端成本等更高效的貨幣工具概率很高。

   而雖然“房住不炒”仍然堅(jiān)持，但一行兩會(huì)更多傳達(dá)出滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求的導(dǎo)向，除了繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“三支箭”穩(wěn)地產(chǎn)融資以外，更加關(guān)注改善頭部房企資產(chǎn)負(fù)債、支持重組并購(gòu)、更好推動(dòng)保交樓政策見效的導(dǎo)向。在當(dāng)前預(yù)售期房在建項(xiàng)目仍較多的背景下，穩(wěn)融資推動(dòng)地產(chǎn)投資和竣工改善是明年地產(chǎn)政策最重要的穩(wěn)增長(zhǎng)抓手，但我們要謹(jǐn)防泡沫死灰復(fù)燃。