1016--1020當(dāng)周宏觀經(jīng)濟(jì)/證券指數(shù)點(diǎn)評

?????國際，美國，美聯(lián)儲發(fā)布褐皮書稱美國9-10月所有12個區(qū)的經(jīng)濟(jì)在“勞動力市場普遍趨于緊俏”之際擴(kuò)張。雖然美國勞動力市場緊俏，部分行業(yè)從業(yè)人員短缺，但薪資壓力僅僅為小幅至溫和。報告再次強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲的主要擔(dān)憂——盡管許多地區(qū)報告難以找到合格的工人，但通貨膨脹卻沒有上升的跡象。 建筑、運(yùn)輸、熟練制造以及一些保健和服務(wù)職位的短缺特別嚴(yán)重。美聯(lián)儲已經(jīng)習(xí)慣于看到強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長和繁榮的就業(yè)市場和疲軟的通脹。這或許意味著，美聯(lián)儲并不完全理解通脹低迷的原因。美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)近日繼續(xù)遠(yuǎn)離其2%的政策目標(biāo)，目前處在1.3%。不過，美聯(lián)儲主席耶倫表示，她預(yù)計通脹將回升，美聯(lián)儲或?qū)⒂?2月再度加息。

歐洲，21日西班牙政府為應(yīng)對加泰羅尼亞危機(jī)而召開的內(nèi)閣會議結(jié)束后，西班牙首相拉霍伊發(fā)表公開講話，稱將解散加泰羅尼亞自治政府， 并在6個月內(nèi)啟動地方選舉。對此，加泰羅尼亞自治政府在當(dāng)?shù)貢r間周六晚間發(fā)表電視講話稱，西班牙政府關(guān)閉了請求對話的大門，加泰羅尼亞民眾不能接受西班牙政府所決定的行動。加泰羅尼亞雖然偏安西班牙一隅，但其獨(dú)立運(yùn)動對全球市場的影響非常之大。市場一直對西班牙局勢密切關(guān)注，稍有風(fēng)吹草動，全球股市，尤其是歐洲股市就會做出反應(yīng)。

日本，選舉投票將于北京時間22日19點(diǎn)結(jié)束，若安倍勝選，將有望進(jìn)一步成為日本史上任職時間最長的首相，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策將得以延續(xù)，如大規(guī)模貨幣寬松政策料維持不變。

????國內(nèi)，一系列宏觀數(shù)據(jù)公布，從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，9月份PMI回升至52.4的6年高位，9月工業(yè)增速也比8月的6%小幅反彈，而9月國有企業(yè)利潤累計同比增速從21.7%回升至24.9%，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利形勢似乎還都不錯。但從PMI的分類指數(shù)來看，3季度生產(chǎn)指數(shù)變化不大，PMI的回升主要?dú)w功于價格指數(shù)的大幅飆升。從工業(yè)產(chǎn)品價格PPI來看，9月回升至6.9%的半年新高。而在3季度以來，工業(yè)企業(yè)收入增速明顯下滑，這也意味著3季度工業(yè)利潤增速的回升靠的是漲價、而非產(chǎn)品銷售的增加。且從最重要的GDP增速走勢看，3季度降至6.8%，其中工業(yè)增速從2季度的6.9%降至3季度的6.3%，均為16年以來的首次下滑。因此，從真實的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，從16年初到17年中的經(jīng)濟(jì)增速和工業(yè)品價格穩(wěn)中有升，確實對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；但17年3季度呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速下行而通脹上行，這其實就是典型的滯脹。所以，雖然3季度的資本市場走出了股漲債跌的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，但實際的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)卻是滯脹，需要特別注意

???會議報告則指出，中國特色社會主義進(jìn)入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。此前的36年我國的主要矛盾都被定義為“人民群眾日益增長的物質(zhì)文化需要同落后的社會生產(chǎn)之間的矛盾”。我國社會主要矛盾的變化需要引起高度重視。而在過去“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”的指導(dǎo)思想下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為粗放，地方政府對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)過于依賴。產(chǎn)生的后果就是產(chǎn)生了住房和環(huán)境這兩個困擾全社會的大問題，影響了人民對美好生活的需要。現(xiàn)在樹立起了“以人民為中心”的新理念，預(yù)計政府將不斷出臺政策，通過建立長效機(jī)制，從根本上解決這兩大難題。

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???證券市場，周三季報迎來密集公布期，最多的一天，也就是下周五（10月27日）將有673家公司同時披露三季報，下周六披露的公司也在600家以上。下周公布三季報中，共有1451家公司已公布三季報業(yè)績預(yù)告。業(yè)績預(yù)告類型分布顯示，業(yè)績預(yù)增公司847家；預(yù)盈公司92家；預(yù)降、預(yù)虧公司分別有246家、122家；預(yù)平、預(yù)警公司分別有121家、23家。波動或根據(jù)季報波動

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