國(guó)際，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將其基準(zhǔn)利率維持不變，但同時(shí)暗示其將在年底以前再度加息一次；并宣布將從10月份開(kāi)始縮減其高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。另外，美聯(lián)儲(chǔ)高官還暗示該行將在2018年中進(jìn)一步加息三次。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策聲明促使投資者逃離非付息資產(chǎn)，政策聲明所帶來(lái)的美元匯率上漲的結(jié)果導(dǎo)致投資者情緒進(jìn)一步承壓，從而提高了這種貴金屬的相對(duì)價(jià)格。在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)入了美聯(lián)儲(chǔ)今年年底前加息一次的可能，但現(xiàn)在發(fā)生了變化，明年加息將不僅只有一次。如果市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期增多的話(huà)，那么從長(zhǎng)期的角度看對(duì)金融和商品構(gòu)成不利。但關(guān)鍵的是，美國(guó)目前通脹水平仍較低，美國(guó)稅改能否順利推進(jìn)仍成謎，而全球的政治風(fēng)險(xiǎn)事件又眾多，上述的種種，似乎都暫時(shí)很難讓人相信美聯(lián)儲(chǔ)明年能夠順利多次加息，因此，就9月份美聯(lián)儲(chǔ)的議息結(jié)果就重磅押注，覺(jué)得還是為時(shí)過(guò)早。

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? ?而自特朗普年初上任以來(lái)，醫(yī)保、移民、減稅等多方面政策接連碰壁，市場(chǎng)對(duì)其振興經(jīng)濟(jì)政策的希望也逐漸落空，看來(lái)特朗普政府的新醫(yī)保法案又是兇多吉少，對(duì)美元進(jìn)行再度打擊。25日密切關(guān)注特朗普公布的稅改框架。本次公布的稅改方案框架，在內(nèi)容上將會(huì)囊括稅改的核心元素。本次框架將會(huì)體現(xiàn)出眾議院籌款委員會(huì)、參議院財(cái)務(wù)委員會(huì)以及特朗普政府達(dá)成的共識(shí)。此前特朗普多次重申將公司稅率從35%降至15%的目標(biāo)。不過(guò)，眾多市場(chǎng)分析人士對(duì)于能否達(dá)到如此低的稅率水平都表達(dá)了質(zhì)疑。如果本次公布的稅改框架傾向于加強(qiáng)兩黨合作的方式，這或許使得市場(chǎng)對(duì)特朗普交易的希望重燃，激發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，打壓避險(xiǎn)。如果本次稅改框架毫無(wú)新意，那么將會(huì)激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)。而26日要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話(huà)，在上周的政策決議上，耶倫忽視通脹低迷，并認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景向好。在本次講話(huà)中，料她還會(huì)為她在政策決議上做出的決定進(jìn)一步給出解釋?zhuān)?dāng)然也不排除她透露一些她個(gè)人是否留在美聯(lián)儲(chǔ)主席位置上的重磅消息。

? ? 國(guó)內(nèi)，北京，上海、深圳、南京等地區(qū)商業(yè)銀行陸續(xù)提高首套房貸利率水平，首套房貸利率水平較基準(zhǔn)利率上浮5%-10%已成為全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)重點(diǎn)調(diào)控城市的普遍現(xiàn)象，可見(jiàn)從利率角度進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)成為高層的共識(shí)。用利率調(diào)控房?jī)r(jià)，而且是在部分地區(qū)由銀行主導(dǎo)，政府鼓勵(lì)的方式是此輪調(diào)控的一大特點(diǎn)。我國(guó)房地產(chǎn)的調(diào)整，由于各種復(fù)雜原因，土地制度和貨幣政策很難有實(shí)質(zhì)性的突破，對(duì)于飆漲的房?jī)r(jià)，政府基本還是行政性的打壓措施，從購(gòu)房資格、提高首付比例、增大福利性房源的供給等等，但是這些手段從短期來(lái)看有效，長(zhǎng)期來(lái)看很容易成為壓低房?jī)r(jià)，為投資者提供抄底入場(chǎng)的機(jī)會(huì)，有時(shí)由于行政性打壓房?jī)r(jià)過(guò)度，會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)下行，政府不得不取消限購(gòu)政策，甚至恢復(fù)各種優(yōu)惠政策，最終房?jī)r(jià)爆發(fā)式上漲，讓投機(jī)者鉆了空子，讓遵守政策者吃了虧，政府的權(quán)威性也受到損害，原因其實(shí)還是在貨幣上，且觀察這次嘗試如何。

? ? 下周要關(guān)注的還有28月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比數(shù)據(jù)和9月官方制造業(yè)PMI公布

? ?證券指數(shù)方面，國(guó)慶假期將至。從以往經(jīng)驗(yàn)看，長(zhǎng)假之前投資者往往會(huì)因?yàn)榧倨谛枨蠖烦霾糠仲Y金，市場(chǎng)也會(huì)因此受到一定影響。而節(jié)前一周A股解禁壓力陡增。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月25日至29日，滬深兩市限售股上市數(shù)量合計(jì)105.36億股，以周五收盤(pán)價(jià)計(jì)算，市值為968.65億元，分別較本周環(huán)比大增了161.7%、121.85%。需要關(guān)注壓力，繼續(xù)震蕩，不宜過(guò)于樂(lè)觀