04.03-04.07當(dāng)周宏觀經(jīng)濟(jì)-股指點(diǎn)評
發(fā)布時(shí)間：2017-04-10 | 瀏覽： 35966次
04.02-04.06當(dāng)周宏觀經(jīng)濟(jì)-股指點(diǎn)評
??? 國際，美聯(lián)儲上周公布的3月會議紀(jì)要顯示，委員支持循序漸進(jìn)地加息；財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)；美國國債和MBS均應(yīng)是再投資政策調(diào)整內(nèi)容；大部分美聯(lián)儲官員認(rèn)為，今年晚些時(shí)候有理由調(diào)整再投資政策。大多數(shù)委員認(rèn)為準(zhǔn)備在2017年開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。3月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下滑至9.8萬，遠(yuǎn)低于18萬的市場一致預(yù)期，創(chuàng)16年6月以來最低點(diǎn)；本次非農(nóng)大幅不及預(yù)期，最大的因素可能是天氣的大幅波動。
??? 總體而言，在美聯(lián)儲縮表與加息的雙重利好下，疊加美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上穩(wěn)健復(fù)蘇軌道的情形下，某種程度上會給予美元強(qiáng)有力的支撐，但是短期內(nèi)，3月非農(nóng)數(shù)據(jù)的不佳，美國一季度經(jīng)濟(jì)增長恐大幅下跌，特朗普政策仍舊缺乏細(xì)節(jié)性體現(xiàn)，市場對特朗普政策能否如期落地仍舊存疑，重點(diǎn)關(guān)注下周包括耶倫在內(nèi)的美聯(lián)儲官員講話，看其對縮表的進(jìn)一步表態(tài)。而美國對敘利亞的軍事打擊加劇美國、俄羅斯的對峙，導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步走高；歐洲政局的不確定性，也注定成為未來市場關(guān)注的焦點(diǎn)。這些政治局勢的變化，可能在短、中期內(nèi)推升避險(xiǎn)情緒，從而利好貴金屬等市場。
???? 國內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)方面3月房地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼，銷售大幅回落；汽車則維持弱勢運(yùn)行。工業(yè)生產(chǎn)分化，發(fā)電耗煤量增速回落，鋼廠開工率回升，鋼材價(jià)格下跌。豬肉、蔬菜等食品價(jià)格繼續(xù)下跌，鋼材、煤炭等工業(yè)品價(jià)格也高位回落，通脹預(yù)期趨弱。
??? 資金面上節(jié)后維持穩(wěn)定。央行表示目前銀行體系流動性總量處于較高水平，連續(xù)十個(gè)交易日暫停逆回購，上周逆回購到期1000億，公開市場整周凈回籠1000億，季末因素消退，資金面以穩(wěn)為主。往后看，市場資金面將保持緊平衡，4月公開市場有7000多億到期，財(cái)政存款將回收流動性5000億左右，從下周開始企業(yè)繳稅因素開始凸顯，還有2170億MLF到期，若央行持續(xù)暫停公開市場操作，資金面或趨緊?？偟膩砜矗b于央行維持流動性基本穩(wěn)定，但保留一定壓力的傾向明顯，多數(shù)時(shí)候流動性可能會呈現(xiàn)緊平衡，短時(shí)波動仍會常見，
???? 指數(shù)方面，在橫空出世的雄安新區(qū)概念股帶動下，股指二季度迎來開門紅。三大股指本周集體收獲三連陽，整體周漲幅約 2%，截至7日收盤，上證指數(shù)報(bào)收3286.62點(diǎn)，周累計(jì)上漲 1.99%；深證成指報(bào)收 10669.48 點(diǎn)，周漲幅為 2.31%。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收 1946.05 點(diǎn)，周漲幅為 2.03%。
??? 主要板塊除銀行板塊跌幅 1.70%外，全數(shù)上漲。主要板塊漲幅方面：公共事業(yè)漲幅 6.34%居首；建筑裝飾漲幅 4.70%；地產(chǎn)漲幅 3.56%；交通運(yùn)輸漲幅 2.96%；有色漲幅 2.77%；機(jī)械設(shè)備漲幅 2.74%；建筑材料漲幅 2.58%；國防軍工漲幅 2.43%；汽車漲幅 1.98%；鋼鐵漲幅 1.80%；化工漲幅 1.73%；非銀金融漲幅 1.45%；商貿(mào)漲幅1.27%；電子板塊漲幅 1.03%；農(nóng)林牧漁漲幅 0.96%；電氣設(shè)備漲幅 0.95%；醫(yī)藥生物漲幅 0.87%品傳媒漲幅 0.60%；計(jì)算機(jī)板塊漲幅 0.50%。
???? 整個(gè) 3 月，指數(shù)都處在相對糾結(jié)的走勢當(dāng)中，一方面在上漲時(shí)因受限于量能而后繼乏力，并在上方拋壓的影響下遭空方殺跌出現(xiàn)回落；另一方面兩會的維穩(wěn)行情與整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇又令大盤得以頻頻企穩(wěn)回升，清明節(jié)前，制約市場的主要問題之一便是熱點(diǎn)的延續(xù)性，這一因素不僅令場內(nèi)資金出現(xiàn)態(tài)度分歧，同時(shí)還影響了場外資金的入市意愿，而當(dāng)中央高層在節(jié)中宣布雄安新區(qū)項(xiàng)目正式落地后，主力資金終于找到共同的方向形成合力，助推大盤節(jié)節(jié)走高，在 3 天內(nèi)兩度刷新年內(nèi)高點(diǎn)。盡管雄安新區(qū)概念股在最近的幾個(gè)交易日一片火爆，且作為國家級項(xiàng)目，該熱點(diǎn)的延續(xù)性與帶動能力毋庸置疑，但其對大盤產(chǎn)生的驅(qū)動效果卻可能具有周期性，因此需注意規(guī)避中間出現(xiàn)間隙的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，防范調(diào)整期可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
??? 短暫的上周是屬于雄安的一周，建立新區(qū)的消息一經(jīng)傳開，資金的瘋狂涌入猶如潮水般拍打著與雄安新區(qū)概念相關(guān)或淺相關(guān)的個(gè)股，同時(shí)，河北地區(qū)的個(gè)股也有如神助般的協(xié)同上漲，股市亦是一個(gè)個(gè)故事構(gòu)成的江湖，雄安的故事或許讓更多的人知道，也讓更多人看到，政策導(dǎo)向在 A 股市場的非凡力量。畢竟，瘋狂的樓市可以用限購解決暫時(shí)問題，但政策無法阻止樓市資金的溢出效應(yīng)流入股市，造成東方不亮西方亮的格局。那對于上周的 HS300 指數(shù)來說，政策的刺激讓上升的動力源源不斷，并在上周最后一個(gè)交易日走出了階段性高點(diǎn) 3526.81，但上周只有三個(gè)交易日，資金的瘋狂涌入造成的上漲是否能持續(xù)，或者說此輪的上漲勢頭在雄安概念退潮后是否還能保持，這些都是后市需要重點(diǎn)關(guān)注的地方。誠然，潮水退去方知誰在裸泳，這種政策性的一哄而上現(xiàn)象在 A 股市場屢見不鮮，雄安概念里的個(gè)股或在下周開始逐步分化，龍頭開始初見端倪，而當(dāng)擊鼓傳花的游戲接近尾聲，人們更多的感受到的是博傻的刺激和悲壯的完結(jié)。未來對于基本面來說，雄安之后的龍頭將如何接棒是關(guān)鍵。目前春季行情已趨近尾聲，一季度布局的熱點(diǎn)（如兩會提出的發(fā)展大計(jì)與概念題材等）均需時(shí)間來發(fā)酵，且市場在拉升后亦有盤整消化、夯實(shí)底部的需求，因此從歷史行情來看二季度漲幅通常較一季度為小。本月作為年內(nèi)解禁額度第二低的月份，資金面承受的壓力將得到顯著降低，屆時(shí)因聯(lián)儲加息而出現(xiàn)的市場流動性問題將有望得到緩解。不過，受限于還未顯著改善的賺錢效應(yīng)與相對動蕩的外部環(huán)境，市場的存量博弈格局在短期內(nèi)仍然難以改變。在這種局面下，宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)很可能成為左右指數(shù)未來走勢的晴雨表。
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