0227--0303當周宏觀經濟/證券指數(shù)點評

?????國際，聯(lián)儲主席耶倫在周五暗示，本月晚些時候可能加息。她表示，近來經濟狀況的改善將是3月14-15日FOMC會議上的重要話題。耶倫表示，如果發(fā)布的經濟數(shù)據(jù)符合預期，3月份加息是合適的。她說：“在本月的會議上，委員會將評估就業(yè)和通脹是否繼續(xù)朝著我們預期的方向前進。如果情況如我們預期的一樣，進一步調整聯(lián)邦基金利率可能是合適的。”

???本周接連有五位影響美聯(lián)儲決策的高官密集釋放鷹派信號，令市場預期的3月美聯(lián)儲加息概率達到90%。一周以前才約為20%，相當于約一周時間概率翻了三倍多。

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???國內，十二屆全國人大五次會議5日上午9時在人民大會堂開幕，中國國務院總理李克強作2017年政府工作報告。

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李克強在報告中回顧了2016年的工作，并設定了今年的目標以及優(yōu)先工作。要點如下：

一、去年工作不容易，“十三五”實現(xiàn)良好開局，取得了不少成就，政府主要做了八項工作。穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，廣義貨幣M2增長11.3%，低于13％左右的預期目標。人民幣匯率形成機制進一步完善，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護了國家經濟金融安全。以鋼鐵、煤炭行業(yè)為重點去產能，全年退出鋼鐵產能超過6500萬噸、煤炭產能超過2.9億噸，超額完成年度目標任務。人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子。“深港通”開啟。完善促進外貿發(fā)展措施。還有困難和問題：部分行業(yè)產能過剩嚴重，一些企業(yè)生產經營困難較多，地區(qū)經濟走勢分化；環(huán)境污染形勢依然嚴峻，特別是一些地區(qū)嚴重霧霾頻發(fā)，治理措施需要進一步加強。

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二、今年目標：國內生產總值增長6.5%左右，在實際工作中爭取更好結果。居民消費價格漲幅3%左右。今年赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元，比去年增加2000億元。今年赤字率保持不變，主要是為了進一步減稅降費。今年廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模余額預期增長均為12%左右。要綜合運用貨幣政策工具，維護流動性基本穩(wěn)定，合理引導市場利率水平，疏通傳導機制，促進金融資源更多流向實體經濟。堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.5%以內。進出口回穩(wěn)向好，國際收支基本平衡。單位國內生產總值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放量繼續(xù)下降。

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三、今年重點工作：

去產能：再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上。

去庫存：三四線城市要支持居民自住和進城人員購房需求；房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地。

去杠桿：要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。促進企業(yè)盤活存量資產，推進資產證券化，支持市場化法治化債轉股，加大股權融資力度，強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務杠桿約束。

金融體制改革：深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。拓寬保險資金支持實體經濟渠道。國企改革：基本完成公司制改革。

深化混合所有制改革，在電力、石油等領域邁出實質性步伐。農業(yè)結構調整：擴大優(yōu)質水稻、小麥生產，適度調減玉米種植面積，糧改飼試點面積擴大到1000萬畝以上。鼓勵多渠道消化玉米庫存。降成本：擴大小微企業(yè)享受減半征收所得稅優(yōu)惠范圍，大幅降低企業(yè)非稅負擔。

投資：完成鐵路建設投資8000億元、公路水運投資1.8萬億元。

消費：促進電商、快遞進社區(qū)進農村；擴大內外銷產品“同線同標同質”實施范圍。

創(chuàng)新：加快新材料、人工智能、第五代移動通信等技術研發(fā)和轉化。

環(huán)保：重點地區(qū)細顆粒物（PM2.5）濃度明顯下降。

外商投資：修訂外商投資產業(yè)指導目錄，進一步放寬服務業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)外資準入。支持外商投資企業(yè)在國內上市、發(fā)債，允許參與國家科技計劃項目。

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????股指方面，投資熱點的頻繁切換顯然不利于改善股市當下的賺錢效應，對場外資金吸引力度的下降也將令股市繼續(xù)維持存量博弈格局，因此區(qū)間震蕩恐怕仍將是市場在短期內的主要基調。兩會已至，部分在會議中預期將被提到的概念，如國企混改與一帶一路等，已在最近得到了充分的預熱，而一些新的題材也將帶來短期政策關注引起的資金介入，短期向好，但從歷史行情來看，這些相關概念股在兩會初期可能脈沖式上跳，但后期有大概率將遭到不同程度的調整，屆時大盤很可能受其影響出現(xiàn)下探，投資者需對此保持關注與警惕，可打短線價差，但需要及時收手，短單為主。