09.19-09.23當周宏觀經(jīng)濟-股指點評

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?????國際，??最新數(shù)據(jù)顯示，美國?9 月 17 日當周初請失業(yè)金人數(shù)，初請失業(yè)金人數(shù)為 25.2 萬，好于前值 26 萬及初值 26.1 萬，創(chuàng)兩個月最低水平，且連續(xù) 81 周低于 30 萬關口，連續(xù)時間創(chuàng) 1970 年以來最長，表明美國勞動力市場強勁。

?????隨后，美國?8 月季調(diào)后 CPI 環(huán)比增 0.2%，與前值持平；8 月核心 CPI 同比增 2.3%，創(chuàng) 2009 年以來新高，連續(xù)第 10 個月高于美聯(lián)儲略低于 2%的通脹目標，這表明通脹狀況維持穩(wěn)健，美聯(lián)儲年內(nèi)加息幾率增加。

????最近公布的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)來看，美國?8 月營建許可和新屋開工數(shù)據(jù)不及預期，表明美國住房建筑商仍謹慎看待市場對新物業(yè)的需求，但在連續(xù)兩月大規(guī)模建筑活動后回調(diào)，且 8 月獨戶住宅許可總數(shù)有所回升，表明住房需求依舊較好。8 月成屋銷售總數(shù)意外下滑，雖此前房產(chǎn)市場因就業(yè)逐步穩(wěn)健變得強勁，但近期因成屋庫存不足，且房價上漲速度快于薪資增速，8 月成屋銷售表現(xiàn)不佳。

????美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，市場對于年內(nèi)加息仍存在一定爭議，市場變得更加敏感，受數(shù)據(jù)影響加大。

????備受矚目的美聯(lián)儲議息決議在?22 日凌晨公布，投票委員以 7 票贊成 3 票反對的結果決定維持利率不變。同時政策聲明表示，就業(yè)市場繼續(xù)增強，經(jīng)濟活動與今年上半年的溫和增長相比已加快增長；經(jīng)濟前景的近期風險看似大致平衡。上調(diào)聯(lián)邦基金利率的理由已有所增強，但決定暫時等待進一步證據(jù)來證明形勢正繼續(xù)朝其目標的方向發(fā)展。隨后招待會上，耶倫給出了一個強烈的信號，暗示美聯(lián)儲將在 2016 年底以前加息。她認為，美國就業(yè)市場狀況正在增強，“經(jīng)濟前景所面臨的風險已經(jīng)變得大致平衡”。同時稱，“預計美聯(lián)儲將在今年加息一次，前提是就業(yè)市場繼續(xù)取得改善，并無重大風險形成。”

?????考慮到美國總統(tǒng)大選將在?11 月份舉行，目前市場依然認為美聯(lián)儲將會在 12 月份采取行動，但這種依然預期存在太大的不確定性，事實上預期一直在落空。

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????而英國脫歐后，市場對各國央行聯(lián)手釋放流動性抱有極大預期。但目前來看，各家央行寬松力度并沒那么強烈。近期，歐洲央行管委兼德國央行行長魏德曼表示，為避免歐元體系陷入困境，歐洲央行?QE 計劃目前的參數(shù)應該保持不變，即各成員國央行只能根據(jù)本國經(jīng)濟規(guī)模比例來購買本國債券。

????全球流動性來看，各大央行的表現(xiàn)均較為謹慎，美聯(lián)儲目前的政策依然是市場關注焦點。

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????國內(nèi)，國內(nèi)，本周央行公開市場持續(xù)凈投放，單周資金凈投放量高達?9400 億元。在央行大量資金的投放下，資金面緊張態(tài)勢有所緩解。

???近期，面對短期流動性偏緊及季節(jié)性擾動干擾，央行通過多種手段和多種工具連續(xù)實施大額資金凈投放，顯示出維護流動性合理適度的決心。隨著近兩天央行凈投放資金力度的加大，銀行間市場資金面轉(zhuǎn)寬，但預計資金面短暫寬松后仍或面臨較大的波動。

????首先，雖然近期大量的資金凈投放確實緩和超儲率過低的態(tài)勢，但這些資金仍面臨逐漸到期，若央行不繼續(xù)投放資金的話，資金面將再次面臨緊張；其次，在央行去杠桿監(jiān)管思路的指導下，央行不斷拉長資金久期，也帶動了資金成本整體溫和上行。

????目前來看，在跨季以及十一長假來臨之際，央行有望繼續(xù)通過多種手段和多種工具連續(xù)實施大額資金凈投放，維穩(wěn)市場資金面，流動性雖有波動但無疑過度擔憂。而央行鎖長放短的策略不變，未來降準、降息的可能性依然不大。

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???證券市場，?消息面上，美聯(lián)儲不加息的利好消息短暫刺激了?A 股的上漲，但其影響力在隨后的一個交易日中即迅速減弱，周五滬指再度出現(xiàn)了回落。國慶節(jié)前的消息面相對比較真空，長假前后市場變化的可能性較大，因此多數(shù)機構與場外資金在節(jié)前保持觀望的可能性較高。這一情況將很有可能延長目前大盤窄幅震蕩的時間。

????整體來看，近期市場的投資熱點變化過于頻繁，國慶節(jié)前各大機構的行動意愿不足，再加上本來已經(jīng)十分低迷的市場人氣，可以預計下周市場大幅走高的可能性不大。技術面上?120 日均線是比較安全的下方支撐，而 60 日與 10 日均線是相對應的上方壓力。整體應保持謹慎的態(tài)度控制好倉位，待國慶假日結束后再采取進一步的行動。最近只要經(jīng)濟不出現(xiàn)惡化，不會成為打壓期指的籌碼。當然指望期指再度走出單邊拉升的行情也幾無可能，短線料維持震蕩走勢。