0125-0129當周宏觀經(jīng)濟/股指點評

???本周外圍市場，包括原油在內(nèi)的眾多外圍市場出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，全球資本市場的動蕩局面稍微獲得了一個喘息的機會，各國的股市也開始趨于反彈，國內(nèi)，目前中央依然在推進供給側(cè)的改革，并逐步從黑色產(chǎn)業(yè)鏈向農(nóng)業(yè)等其他領(lǐng)域開始擴散，央行繼續(xù)在進行大規(guī)模的流動性補充（不降準為了人民幣穩(wěn)定），同時也在避免人民幣的貶值，官媒對索羅斯的一再反駁代表了中央的態(tài)度，但最后誰能贏得這次對抗，我們還需要觀察。

????指數(shù)方面，上證指數(shù)微漲?0.54%，深證上漲?1.14?%，創(chuàng)業(yè)板上漲?1.74%。股指弱勢反彈。股指期貨?IF1602?較現(xiàn)貨貼水?71?點，IH1602?較現(xiàn)貨貼水?32?點，IC1602?較現(xiàn)貨貼水200.2，貼水幅度與上周持平。

????全部板塊下跌。主要板塊方面：國防軍工跌幅?11.10%居首；鋼鐵板塊跌幅?10.49%；電氣設(shè)備跌幅?9.04%；機械設(shè)備跌幅?9.02%；計算機跌幅?9.00%；有色板塊跌幅?8.86%；汽車板塊跌幅?7.80%；化工跌幅?7.55%；電子板塊跌幅?7.24%；地產(chǎn)跌幅?6.77%；醫(yī)藥生物跌幅?6.46%；農(nóng)林牧漁跌幅?6.38%；非銀金融跌幅?5.47%；采掘跌幅?3.93%；銀行跌幅?2.94%。

????板塊資金全數(shù)流出，共計流出?795?億。其中，計算機板塊流出64?億居首；化工流出?62?億；醫(yī)藥生物過?61?億；電子板塊過?59?億；機械設(shè)備過?55億；電氣設(shè)備過?45?億；地產(chǎn)板塊過?40?億；非銀金融流出?31.6?億；有色板塊流出27.6?億；農(nóng)林牧漁流出?23?億；國防軍工流出?20?億；采掘流出?10?億；鋼鐵板塊流出?7?億；銀行流出?2?億。

????根據(jù)滬深交易所安排，節(jié)前最后一個交易周（2?月?1?日至?5?日）兩市將有?27?家公司共計?34.37?億限售股解禁上市流通，合計解禁市值約?305?億元。節(jié)前兩市還有34.37?億限售股解禁，其中滬市?24.2?億股，深市?10.17?億股；以?1?月?29?日收盤價為標準計算解禁市值為?305.9?億元，其中滬市?10?家公司?217.05?億元，深市?17?家公司為?88.86?億元。融資融券方面，截至?1?月?28?日，滬深兩融余額報?9154.66?億元，其中，滬市兩融余額?5871?億元，深市兩融余額?4126?億元。兩融余額已連續(xù)近二十個交易日下降，遠遠已超過了?2015?年?6?月?19?日至?7?月?9?日的連降紀錄，從側(cè)面反映出市場熱情將至冰點。

????總體看來，證券指數(shù)市場風險偏好仍然較低，投資者市場參與程度較低。從去年股災(zāi)開始，連續(xù)三次市場快速下挫，對投資者造成投資慣性，即一旦市場出現(xiàn)急殺，最優(yōu)策略是迅速降低倉位，等到市場趨勢重現(xiàn)在做右側(cè)投資。當前市場仍然面臨這一嚴峻問題，造成了市場熱情降至冰點。尤其市場跌破?2850?點創(chuàng)新低后，意味著政策底被擊破，市場的心理防線失守。雖然年初的大跌已經(jīng)釋放了一部分風險，但國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差、人民幣匯率貶值風險并未解除、全球股市熊態(tài)凸顯，都不利指數(shù)上漲。

???技術(shù)層面上看，?指數(shù)在破位之后的弱勢形態(tài)較為突出，盡管周五出現(xiàn)了技術(shù)性的反抽，但成交量上依然不足可能會制約反彈的強度。目前的下跌再釋放風險的同時又在增加風險，使得短期的市場要出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的難度還是比較大，因此，趨勢結(jié)構(gòu)應(yīng)該還沒那么快轉(zhuǎn)變。但隨A?股殺跌帶來的風險點開始增多，市場的自救性等行為也開始增多，市場在最失望的時候可能會引來一定的回撲，短期期望還是可以存在一下，高度暫且先看?10?日均線處。當前市場不確定性仍較大，投資者可等待行情穩(wěn)定再入場

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