?????本周證券市場繼續(xù)大幅拉升，指數(shù)在周五出現(xiàn)巨幅的震蕩。具體來看，本周上漲板塊居多，權(quán)重板塊繼續(xù)靚麗表現(xiàn)：漲幅方面，權(quán)重板塊的非銀行金融漲26.16%居首；?銀行漲過15%；采掘過9%；鋼鐵過6%；有色過5%；地產(chǎn)過3%。跌幅方面，題材類有所回落，休閑服務(wù)跌1.6%居首。?

?????資金面上，近一周市場流出了935?億多。具體到各板塊上，本周僅有一個板塊實現(xiàn)資金流入：國防軍工流入13?億。流出方面，醫(yī)藥板塊流出82?億居首；權(quán)重類的銀行流出52?億；地產(chǎn)過38?億；有色過36?億；非銀行金融過33?億；鋼鐵過10?億；采掘過8?億。?

??????限售股解禁上，下周的解禁數(shù)量下行，總體的水平處于低位。?

????? 基本面角度上看，市場目前進(jìn)入相對瘋狂的狀態(tài)，隨著資金面不斷的涌入市場并橫掃藍(lán)籌股，指數(shù)出現(xiàn)了難得一見的快速拉升。而市場的上漲又帶動了社會資金的入市，融資買入和杠桿買入成為常態(tài)，入市的脈沖效應(yīng)已經(jīng)產(chǎn)生并在快速的升級，?這使得市場一直處于易漲難跌的亢奮狀態(tài)。對比過去幾年杠桿買樓所出現(xiàn)的樓市繁榮，我們暫無法對未來的市場高度進(jìn)行準(zhǔn)確的估計。?

????然而長周期的繁榮也要面對基本面的現(xiàn)實。目前來看，經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，?保增長壓力依然較大。在CPI?走低，ppi?持續(xù)負(fù)值之后，企業(yè)生存困難，工資增長乏力，需求走低，進(jìn)一步的簡單通過供給端難以擺脫通縮風(fēng)險。因此我們認(rèn)為政府力圖通過需求端改善來改變現(xiàn)狀，其先通過流動性釋放將資金堆積于銀行端，再通過降息金融改革將流動性引導(dǎo)向股市。先造就市場繁榮并構(gòu)以財富增長的表象，以期引導(dǎo)社會對于未來的良性預(yù)期和支出擴(kuò)大，推升通脹以改變企業(yè)生存困境。而短周期效應(yīng)已經(jīng)達(dá)到，未來仍需關(guān)注管理層是否出手做一定糾偏。?

針對下周，目前市場依然亢奮，盡管周五市場進(jìn)行了大幅震蕩和波動，但總體向上格局依然沒有根本性的扭轉(zhuǎn)，頭部形態(tài)仍不明確。我們認(rèn)為，市場在資金面作用下已然偏離基本面的現(xiàn)實，但由于市場關(guān)注點仍未回歸，目前仍主要關(guān)注資金面的動向較為穩(wěn)妥，一旦券商、保險等行業(yè)出現(xiàn)相對的滯漲和減倉，指數(shù)可能會進(jìn)行一定時間和幅度的調(diào)整。?

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????目前，市場對于未來的上漲預(yù)期過度強烈造成了技術(shù)分析的相對無效，由于目前的振幅明顯加大，短期的謹(jǐn)慎觀察配合調(diào)整后進(jìn)入而非追買會為較佳策略------過于激進(jìn)追進(jìn)的結(jié)果是震蕩中止損點至少要100?點以上，這超越了合理的范圍。?

????盤中關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議和二四公開市場操作