0902-0906當(dāng)周宏觀點(diǎn)評(píng)

第一節(jié)??國(guó)際宏觀淺析????????

????隨著美聯(lián)儲(chǔ)?9?月會(huì)議的逐漸臨近，市場(chǎng)對(duì)于?QE?縮減的議題再度活躍起來(lái)。根據(jù)彭博調(diào)查，受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)?9?月份開(kāi)始縮減?QE?規(guī)模的幾率為?65%，預(yù)計(jì)首輪縮減規(guī)模為?100?億美元。不過(guò)根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于其主要交易商的調(diào)查，這些銀行對(duì)于?QE?的縮減步伐的預(yù)測(cè)比市場(chǎng)目前的預(yù)測(cè)要更為激進(jìn)。紐約主要交易商預(yù)測(cè)?9?月份美聯(lián)儲(chǔ)將縮減?QE?規(guī)模?150?億，并且將在12?月進(jìn)一步縮減?150?億。

????但美國(guó)勞工部9月6日公布美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)8月失業(yè)率7.3%，預(yù)期7.4%，前值7.4%；8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加16.9萬(wàn)人，低于預(yù)期的增加18.0萬(wàn)人，前值增加16.2萬(wàn)人。數(shù)據(jù)好壞表現(xiàn)不一的就業(yè)報(bào)告讓美聯(lián)儲(chǔ)官員在不到兩周時(shí)間內(nèi)面臨的抉擇懸念叢生。幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有給出明確信號(hào)，模棱兩可，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)面臨新的威脅。這樣的形勢(shì)可能促使聯(lián)儲(chǔ)官員在行動(dòng)以前觀望更久。從公開(kāi)言論來(lái)看，許多聯(lián)儲(chǔ)官員近幾周都舉棋不定。今后幾天就要開(kāi)始FOMC會(huì)前的常規(guī)討論了，他們的選擇范圍已經(jīng)縮小，但還沒(méi)有最后決定。

????8?月歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)兩年來(lái)的最高水平，進(jìn)一步驗(yàn)證了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的事實(shí)。不過(guò)歐元卻并未由此得到提振,或許目前市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向了未來(lái)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。

本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍利好，但美中不足的是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的回調(diào)。奧巴馬對(duì)于醫(yī)療保險(xiǎn)方面的改革法案要求企業(yè)對(duì)于長(zhǎng)期用工提高醫(yī)療保障待遇，這使得很多美國(guó)企業(yè)對(duì)于雇傭正式長(zhǎng)期雇員心存顧慮。而 歐洲方面的復(fù)蘇形勢(shì)依然良好，制造業(yè)以及綜合?PMI?都升至近年高位。歐洲央行、日本央行也紛紛公布利率決定，維持此前的超低利率水平不變。國(guó)內(nèi)方面，制造業(yè)受全球復(fù)蘇形勢(shì)影響進(jìn)一步企穩(wěn)，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為樂(lè)觀，但目前市場(chǎng)依然充斥著不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)即將于?17?日召開(kāi)的議息會(huì)議成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，變數(shù)依然巨大。

第二節(jié)???8月國(guó)內(nèi)宏觀淺析????

?????國(guó)內(nèi)，本周制造業(yè)?PMI?數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)回升反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，其中，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為?51.0%，比上月上升?0.7?個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)?11?個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。匯豐?9?月?2?日公布，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）8?月份數(shù)值錄得?50.1，顯示制造業(yè)運(yùn)行相對(duì)趨穩(wěn)。在經(jīng)歷了連續(xù)?3?個(gè)月收縮后，8?月匯豐中國(guó)制造業(yè)?PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）終值升至?50.1，與初值一致并創(chuàng)下四個(gè)月來(lái)最高位。

????8?月官方和匯豐兩個(gè)制造業(yè)?PMI?指數(shù)的回升以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)的回暖皆表明，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在改善。匯豐中國(guó)制造業(yè)?PMI?終值較?7?月回升了?2.4?個(gè)百分點(diǎn)，顯示受新訂單及產(chǎn)出回暖拉動(dòng)，制造業(yè)活動(dòng)企穩(wěn)。主要是因?yàn)槭苁袌?chǎng)預(yù)期政府會(huì)有溫和刺激性措施出臺(tái)，導(dǎo)致投資有所改善，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)；再加上企業(yè)已經(jīng)經(jīng)過(guò)半年多調(diào)整，存貨和效益都有所改善，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的緩解起到一定作用

第三節(jié)???下周宏觀事件與數(shù)據(jù)展望?

09-09 周一??

09:30 ?中國(guó)8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率 ?????前值-2.3% 預(yù)期-1.7% ?

???????中國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率??? 前值2.7% 預(yù)期2.6%

09-10?周二

07:50 日本央行公布8月7-8日會(huì)議記錄

13:30 中國(guó)8月零售銷(xiāo)售年率? 前值13.2% 預(yù)期13.2% ?

??????中國(guó)8月工業(yè)生產(chǎn)年率 ??????前值9.7% 預(yù)期9.9%

09-11?周三??沒(méi)有重要財(cái)經(jīng)事件

09-12 周四??

?17:00??歐元區(qū)7月工業(yè)生產(chǎn)年率 前值0.30%

?20:30 ??美國(guó)7月商業(yè)庫(kù)存月率 ?????前值0.00% 預(yù)期0.20% ?

09-13 周五???

20:30 美國(guó)8月零售銷(xiāo)售月率??????前值0.20% 預(yù)期0.30% ?

??????美國(guó)8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率??前值2.10% 預(yù)期1.30% ?

??????美國(guó)8月核心零售銷(xiāo)售月率 前值0.50% 預(yù)期0.30% ?

??????美國(guó)8月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率???前值1.20% 預(yù)期1.3% ?

??????美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值 前值82.1 預(yù)期81.7