0812-0816?當(dāng)周宏觀點(diǎn)評

第一節(jié)??國際宏觀數(shù)據(jù)及事件淺析???

1?????美國商務(wù)部?8?月?13?日公布的數(shù)據(jù)顯示，7?月份美國商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比繼續(xù)上升，表明美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢頭。數(shù)據(jù)顯示，受汽油等商品銷售增加帶動，7?月份美國商品零售總額為?4245?億美元，比前一個月上升?0.2%，比去年同期上升?5.4%。

????美國勞工部?8?月?14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國?7?月份生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比持平，顯示出通貨膨脹仍在控制之中，而這或會讓美聯(lián)儲擔(dān)心通貨膨脹率過低。報告顯示，天然氣與汽油價格的下跌令經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的生產(chǎn)者價格指數(shù)保持不變，而分析師此前預(yù)計(jì)該指數(shù)上漲?0.3%。分析認(rèn)為，極低的通貨膨脹率令投資者感到憂慮，因?yàn)檫@可能會令經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮。美聯(lián)儲主席伯南克?7?月份便指出了這一風(fēng)險。盡管美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象，但在過去一年里通貨膨脹率一直呈下降趨勢。另外，7?月份核心生產(chǎn)者價格指數(shù)同比上漲了?1.2%，漲幅是自?2010?年?10?月來最低的。

????美國勞工部?8?月?15?日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，含汽油、住房、服裝和食品等商品在內(nèi)的美國7月消費(fèi)者物價上漲?0.2%。美國?7?月未季調(diào)?CPI年率上升?2.0%，扣除食品和能源后的?CPI年率上升?1.7%。同時，排除能源和食品等因素影響的核心消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）上漲?0.2%。整體?CPI?與核心?CPI?同此前市場觀察調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致。

????美國全國住房建筑商協(xié)會(NAHB)8?月?15?日發(fā)表聲明稱，新屋需求幫助市場提高抵押貸款利率，8?月份住房建筑商信心升至自?2005?年以來最高水平。NAHB?表示全國住房建筑商協(xié)會/富國銀行建筑商信心指數(shù)從?7?月的?56?攀升至本月的?59，稍高于預(yù)期。該數(shù)據(jù)連續(xù)?4?個月上升，且創(chuàng)自?2005?年?11?月來最高值。

2???歐盟統(tǒng)計(jì)局?14?日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)?GDP?今年第二季度環(huán)比增長?0.3%，為?2011?年第四季度以來的首次增長，盡管同比萎縮?0.7%，不過與第一季度相比，萎縮程度有所減輕，呈現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象。

???歐元區(qū)前兩大經(jīng)濟(jì)體德國和法國當(dāng)天公布的今年第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。德國第二季度?GDP初值顯示同比增長?0.7%，環(huán)比增長?0.9%，走出去年以來增長乏力的陰影。法國第二季度?GDP?同比增長0.3%，環(huán)比增長?0.5%，走出衰退.

????此外，根據(jù)歐盟委員會近期公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)?7?月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第?3?個月上升，已經(jīng)達(dá)到?15個月以來新高。分析認(rèn)為，歐元區(qū)可能已經(jīng)迎來經(jīng)濟(jì)增長的重要拐點(diǎn)，不過受制于債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、信貸疲軟和消費(fèi)不振等因素，前路仍不平坦。而出口增長刺激制造業(yè)產(chǎn)出是拉動歐元區(qū)多國經(jīng)濟(jì)的重要因素。金融數(shù)據(jù)商?Markit?上周公布報告顯示，歐元區(qū)?7?月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合?PMI?指數(shù)從?6?月的?48.7?升至?50.5，18?個月以來首次突破?50，表示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)擴(kuò)張，這一數(shù)字高于預(yù)期。其中，德國?7?月綜合?PMI?從?6?月的?50.4?上升至?52.1，為?5?個月以來新高。法國?14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，法國第二季度工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長?0.9%，其中制造業(yè)環(huán)比增幅達(dá)到2%，以汽車和航空為代表的交通設(shè)備生產(chǎn)環(huán)比增幅甚至高達(dá)?8.2%。

????另據(jù)湯森路透和瑞信的數(shù)據(jù)，希臘、葡萄牙、西班牙和愛爾蘭等歐元區(qū)邊緣國家的?7?月綜合?PMI處于?2010?年年中以來的最高水平，預(yù)示?GDP?增長為?0%。

?簡析：????本周歐美公布的許多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中引人關(guān)注的是歐元區(qū)第二季度的GDP好于預(yù)期，環(huán)比出現(xiàn)了2011年底以來的首次增長，盡管同比來看依然在萎縮，但是依然很大程度的提振了市場情緒，歐元兌美元出現(xiàn)了不小的漲幅。但雖然歐元區(qū)核心國家和邊緣國家近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期向好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長也不無隱憂。德國央行最近表示，第二季度經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的原因是因?yàn)槟瓿踅?jīng)濟(jì)疲軟之后的追趕效應(yīng)，預(yù)計(jì)第三季度和第四季度出口增速以及經(jīng)濟(jì)增長放緩。德國?6?月零售銷售月率和年率大幅下滑，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，體現(xiàn)出消費(fèi)市場信心不足。法國?6?月失業(yè)人數(shù)連續(xù)?26?個月上升，達(dá)到歷史高位，并且因?yàn)樯习肽瓿嘧忠?guī)模過大已經(jīng)宣布無法達(dá)到歐盟目標(biāo)。另外，14?日公布的數(shù)據(jù)顯示，法國固定資產(chǎn)投資第二季度仍環(huán)比下降0.5%。

????與此同時，數(shù)據(jù)顯示，繼德法之后歐元區(qū)第三和第四大經(jīng)濟(jì)體意大利和西班牙第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比分別萎縮?0.2%和?0.1%，皆為連續(xù)多季度萎縮。?復(fù)蘇也仍不穩(wěn)定

第二節(jié)???國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)及事件淺析?

????本周中國宏觀數(shù)據(jù)較少

????周四，央行在公開市場實(shí)施280億元逆回購操作，投放短期流動性。財政部同日操作了500億元3個月期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，利率走高至4.69%。周二的110億元逆回購及相應(yīng)的到期回籠軋差之后，本周合計(jì)凈投放資金975億元。

　　不過，由于預(yù)期依舊不容樂觀，央行鎖定長端資金的意圖在市場發(fā)酵，引發(fā)機(jī)構(gòu)對跨月、跨季等頭寸的極大需求。據(jù)貨幣交易人士介紹，14天期限由于無法跨月，需求減少，價格回落。而21天至2個月期的資金“一票難求”，需求激增但成交寥寥。尤其是考慮到國慶長假臨近，市場人士認(rèn)為短期內(nèi)資金較充裕，但期限結(jié)構(gòu)失衡的格局仍將延續(xù)。

別的方面，本周國內(nèi)方面比較平靜，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也都符合預(yù)期，本周大宗商品走勢緊跟外盤走勢，除了周五股市出現(xiàn)的烏龍事件，商品價格小上揚(yáng)，并且工業(yè)品有筑底反彈之勢。因缺乏實(shí)質(zhì)性利好，預(yù)計(jì)下周大宗商品將可能出現(xiàn)回調(diào)。

第三節(jié)???下周宏觀事件與數(shù)據(jù)展望?

周二?：??德國7月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率?，美國7月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)

周三?：??中國7月咨商會領(lǐng)先指標(biāo)?，?美國7月成屋銷售月率

周四?：??美聯(lián)儲公布7月30-31日會議紀(jì)錄?，?中國8月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值?，??歐元區(qū)/德國/法國8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?，??歐元區(qū)/德國/法國8月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?，??美國8月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?，?美國6月房價指數(shù)月率?，?美國7月咨商會領(lǐng)先指標(biāo)月率

周五?：??美國7月新屋銷售月率?，歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值

另：7月宏觀數(shù)據(jù)基本公布完畢??具體分析請參見“七月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)簡報”